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指数基金仓位调整 可能卖农产品买金属

http://www.sina.com.cn 2007年12月26日 11:30 金牛财顺

    2007年即将成为历史,新的一年很快来到。在每年初的前7个交易日内,商品指数基金将会对其持仓头寸进行调整,而这些基金调整仓位的操作可能导致市场出现短期的震荡。市场分析机构认为,指数基金可能会减少部分农产品的持仓,而增加有色金属的仓位。

     商品指数基金投资的对象是商品指数,而在商品指数中,各品种的权重基本确定,如果某一类商品价格出现大幅上涨,为了维持该类商品在整个指数中的权重比例,那么在新的投资年度到来时,指数基金会减少这类商品的持仓数量。

     而在2007年,以大豆、小麦、豆油为代表的农产品出现了大幅上涨的行情,其中小麦价格从年初的500美分/蒲式耳上涨到了目前的930美分/蒲式耳上方;大豆价格也从年初的670美分/蒲式耳上涨到年底的1180美分/蒲式耳;豆油也由年初的28美分/磅蹿升至年底的47美分/磅。

     农产品价格的大幅拉升,为商品指数基金带来了巨大回报,不过也令这些商品在商品指数中的权重比例大幅提高。因此,在新一年开始的时候,指数基金可能会将这些涨幅较大的品种卖出一些。

     "商品指数基金在做从明年1月1日起进行的头寸调配活动,为期7个交易日,其可能需要平掉大量的小麦、大豆、豆油等合约的头寸。这可能会对市场造成较大影响。"美国一农产品分析机构指出,"去年,在商品指数基金所进行的重大头寸调配活动中,卖了5.4万手玉米,使当时的市场大幅下挫。在这次头寸调配活动中,指数基金可能需要卖掉5万~6万手小麦。"

     据美国商品交易管理委员会(CFTC)上周五的数据,截至12月18日,商品指数基金在芝加哥商品交易所(CBOT)市场中,持有19.7万手小麦净多单、35.8万手玉米净多单、18.4万手大豆净多单,以及9.5万手豆油净多单。

     指数基金在减少部分农产品多单的时候,有可能会增加金属多单的持仓量。据瑞银近期的报告称,在道琼斯AIG商品指数(DJAIG)年度调整中,锌可能成为最重要的金属。据瑞银计算,该指数的金属成分将在调整中买入,这些买盘将包括约27.9万吨的锌、36.4万吨的铝、6.9万吨的铜等。不过瑞银同时指出,这些买盘是否能推动价格上涨还不能确定,因为目前金属现货市场相对疲软。

     2007年,有色金属市场出现了大幅震荡的行情,其中铝和锌是表现最弱的两个品种,伦敦金属交易所(LME)锌价从年初的4000美元/吨下跌至年末的2400美元/吨;铝价则从年初的2800美元/吨下跌至现在的2420美元/吨。

     市场人士指出,虽然指数基金仓位调整不会改变某种商品的长期走势,不过由于其规模较大,调整时间相对集中,因此对于短期价格影响较大,投资者应注意短期的波动风险。

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