早盘小幅回落 沪铜涨势止步

　　12月25日，沪铜期货全线回落，不过幅度不大。主力803合约跌10元，收于58320元/吨，这是该合约连续三个交易日涨停之后的首度回落。不过，后市上涨依然可期。

　　上海期铜近几个交易日出现风云突变行情，多头大举入场拉升期价，空头毫无还手之力。在LME市场由于圣诞节而停市期间，预计沪铜仍将保持较强态势。

　　据上海有色金属网数据显示，沪铜强劲走势受国内铜现货大幅升水带动，现货铜价继续升水1400元到1700元，优质升水铜仍然物以稀为贵，持货者持续惜售，现铜价已被拉升至63000元附近。假日前的备库行为和惜售可能令铜价保持6万元上方的强劲态势。

　　而中国海关昨日公布的数据也显示国内消费持续良好。数据显示，今年11月份国内精炼铜进口同比增长55.8%至10.34万吨，前11个月进口量同比增长89%至138万吨。而11月份进口略低于交易商预期，暗示国内现货市场将继续紧张，而本月进口铜利润上升至3500元/吨，预期未来几个月中国将继续加大海外采购。这应该对LME铜价构成支持，同时也将使得国内库存增加。

　　截止到12月21日，上海期货交易所库存为25722吨，已经达到了今年以来的较低水平，库存的下降意味着市场现货已经出现紧张状况。但从整个沪铜持仓来看，却处于连续扩张态势。市场对于本轮沪铜的下跌一直存有较大分歧。同期沪铜各合约持仓达到了23万手之多，大量投机空头和多头在远月对峙。大持仓意味着短期内金融属性已经取代了供求关系成为新的市场热点。

　　由于当前市场资金因素仍然占据主动，在外盘停市状况下，国内极有可能延续疯狂走势。但从全球宏观经济来看，仍有较多不确定性因素。相对于沪铜来说，后市应积极关注现货月持仓、合约总持仓，以及LME市场复牌后走势。（金鹏期货 马爽/中证网）