美棉上涨有望带动国内棉花上涨

　　本周美棉出现较大幅度的上涨。本周的上涨主要是受技术性买盘以及商品市场的普遍涨势推动。并且有进一步上涨的可能。从技术上看，目前美棉处于多头的格局，有望上冲上一次的高点。本周郑棉小幅上涨，在国内基本面没有改变的情况下，有望跟随美棉的走势出现小幅的上涨行情，由于近期国内农产品在国家调控的影响下，同时使得国内棉花很难出现大幅的上涨。因此近期的走势将会是小幅度的震荡上涨。

　　一、今年我国棉花进口大幅下降

　　11月份，我国进口棉花数量再度减少，仅10.4万吨，为当年月度最低值，较10月减少24.1%，较去年同期减少32.7%。2007年1~11月累计进口214万吨，较去年同期下降37.2%。2007棉花年度(2007年9月~11月)累计进口47.5万吨，同比增长27.0%。11月进口棉花价格震荡盘整。中国进口棉价格指数(FC IndexM)11月均价69.4美分/磅，较10月均价上涨0.2美分/磅，涨幅0.3%。按1%关税折合人民币13328元/吨，低于同期国内328级棉花均价207元。

　　进口主要呈以下特点：

　　1、各主要贸易方式均呈现下降态势。1-10月我国以一般贸易方式进口棉花84万吨，下降49.8%，占同期我国棉花进口总量的41.3%。同期加工贸易进口45.9万吨，下降14.3%；保税区仓储转口货物进口44.4万吨，下降33.5%；保税仓库进出境货物进口29.3万吨，下降21.5%。

　　2、美国和印度为主要进口来源地。1-10月我国分别自美国和印度进口棉花101.7万吨和42.4万吨，分别下降37.7%和11.1%，两者合计占同期我国棉花进口总量的70.8%。同期我国自乌兹别克斯坦和布基纳法索棉花进口量也均超过10万吨，分别进口19.7和10万吨，分别下降40.3%和增长4.5%。

　　二、07年度全国棉花总产750万吨

　　据中国棉花协会最新调查，2007年全国棉花总产预计为750万吨，较上月预计数减少8万吨。受棉副产品价格波动影响，籽棉收购价格先涨后跌。随着新棉大量上市，棉花收购由高峰转入后期。据中国棉花协会监测调查，截至11月30日，全国棉花平均交售进度达到73.94%，但各地区之间差异较大，长江流域棉区和新疆棉区进度较快，黄河流域棉区棉农仍有惜售心理，有的甚至还没有交售。11月份棉农交售籽棉平均价格为6.16元/公斤，较10月均价上涨了0.19元/公斤，其中黄河流域棉区最高，新疆棉区较低。

　　发改委最新监测显示，11月份，国内各棉区采摘基本结束，新棉交售逾七成。国内外市场棉花现货价格稳中有升。11月份，标准级棉到厂均价13646元/吨，较上月上涨175元/吨，涨幅1.3%；全国棉花交易市场电子撮合交易12月合同均价13990元/吨，较上月下跌111元/吨，跌幅0.8%；郑州棉花期货明年1月合约均价14179元/吨，较上月上涨224元/吨，涨幅1.6%。

　　三、新棉交售进度慢于去年　籽棉皮棉小幅下调

　　据国家棉花市场监测系统对11省91县市的1020家农户调查数据，本年度截至2007年12月12日，被调查农户累计采摘籽棉36366吨，占预计收获量的98.1%，同比下降了1.2个百分点。累计交售籽棉27388吨，占已采摘籽棉量的82.0%，同比降低了1.9个百分点。

　　另据对94家大中型棉花加工企业调查统计，截至12月12日，被调查企业累计收购籽棉238.7万吨，折皮棉91.2万吨，平均品级为3.11级，平均衣分37.23%，平均长度28.47毫米，平均回潮率9.83%。本期被调查企业新棉加工进度约为78.1%，同比增加3.4个百分点，平均销售进度为37.3%，同比增加3.3个百分点。

　　本年度截至12月12日，全国已累计收购皮棉623万吨，同比增加74万吨；加工皮棉486万吨，同比增加76万吨；销售新棉232万吨，同比增加46万吨。

　　四、国家发改委提出2008年棉花市场调控目标

　　国家发改委要求2008年全国棉花工作要综合运用储备、进出口、信息发布、信贷政策等手段，加强市场调控，维护市场稳定，保证纺织用棉需要。

　　具体要做好以下工作：

　　一是科学预测棉花需求的变化，合理确定棉花进口计划，适时发放棉花进口配额，引导企业掌握好进口时机。

　　二是在保护农民利益、稳定国内棉花生产的基础上，研究完善有利于各等级棉花进口的税收政策，满足纺织工业不同等级用棉需要。

　　三是制定棉花调控预案，及时组织抛售储备棉，保证市场供应。

　　四是定期发布棉花总量平衡和市场价格信息，引导企业经营行为，促进市场平稳运行。

　　五是加强棉花统计工作，为做好棉花总量平衡、市场调控提供科学依据。

　　五、印度棉花大量出口中国引起印纺织业恐慌

　　印度《金融快报》近日报道，印度纺织业日前呼吁，印度约年产3100包棉花中的75%出口至中国，所以即使印度已扩大了棉花种植面积，但由于近年来出口到中国的棉花数量增加，印度国内棉花供应的紧张局面并未得到缓解。印度纺织业协会秘书长认为，应当督促商工部和财政部制定政策，将质量最好的棉花用于印度国内纺织业生产，提高印度纺织品的国际竞争力，而不是将其出口到竞争对手----中国，否则印度将逐渐丧失纺织业原料供应的优势，被中国的同行远远地甩在后面。

　　六、Informa：美国2008-09年度棉花种植面积为918万英亩

　　私人分析公司Informa Economics上周五预估2008-09年度美国棉花种植面积为918万英亩。 　Informa的预估数据大幅低于美国农业部在12月作物报告中预估的美国2007-08年度种植面积1085万英亩。美国农业部尚未公布2008-09年度棉花种植面积预估。

　　七、美棉出口签约减62%，实际装运减45%

　　据美国农业部(USDA)12月19日发布的美棉出口周报，在12月7日到12月13日这一周，美国共签约销售陆地棉29146.6吨，较上一周增加减少62%，较前四周平均低49%。主要买家是巴基斯坦(6736.2吨)、印尼(3161吨)、土耳其(3008.4吨)、中国大陆(2746.8吨)、危地马拉(2332.6吨)和泰国(1940.2吨)。签约2008/09年度新棉1329.8吨，主要是卖给哥伦比亚(1155.4吨)。

　　当周美棉实际装运量为32743.6吨，较前一周减少45%，低于近四周平均水平28%。主要运往中国大陆(8807.2吨)、土耳其(6452.8吨)、墨西哥(4120.2吨)、印尼(3597吨)和泰国(2114.6吨)。 皮马棉签约5362.8吨。主要卖给巴基斯坦(2310.8吨)、印度(1896.6吨)、土耳其(479.6吨)和葡萄牙(392.4吨)。装运4425.4吨，主要运往印度(1678.6吨)、巴基斯坦(1504.2吨)、中国大陆(457.8吨)、德国(283.4吨)和韩国(218吨)。 中国大陆当周签约2746.8吨，较上周减少86%，装运8807.2吨，较上周减少57%。

　　八、2008年美国棉花种植面积可能再减15%

　　周三，一位分析人士在 Rabobank 银行 2008 北美粮食及农业贸易展望大会上说，美国棉花期末库存位于 20 年最高水平，给2007 年棉花价格施加下行压力，同时，出口贸易较上年减少超过 25%，其他国家竞争加剧，如印度。尽管2007年美国种植面积减少近 40%，但价格恢复程度却不足以扭转面积减少趋势。由于谷类和油籽价格预期继续提高，回报率好于棉花，因此，2008年棉花种植面积可能再减少 15%。不过，2009年全球需求扩大，印度竞争减弱，将对美国棉花出口提供支持，期末库存下降，价格上涨，都将可能导致棉花种植面积小幅回升。

　　九、美国棉花委员会报告11月纺织厂年用量为480.7万包

　　周四，美国棉花委员会报告，11月季节性调整后的美国纺织厂棉花年用量为 480.7 万包(每包重量 480 磅)，低于上年同期的用量 500.2 万包。11月消耗量略低于10月数字 474.8 万包。美国棉花委员会修正了10月消耗量，略高于上月报告的 472 万包。

　　美国统计局的在另一份报告中称，截至11月24日，11月(4周)季节性修正后的棉花日消耗量小幅上调至 17,73 包。消耗量低于上年数字 18,441 包。截至11月24日，11月(4周)未调整的日消耗量为 17,195 包，低于10月的 18,291 包，和2006年11月的 17,816 包。11月总消耗量降至 343,910 包，低于10月的 365,811 包，也低于上年的 356,785 包。

　　十、CFTC持仓报告

　　本周基金总持仓220048手，比上周增加了7023手；其中多头64321手，比上周增加了1885，空头36603，比上周增加了590手。净多头27718手，增加了1295手。　

　　西南期货 许亮

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