食用油：热情过后牛步依旧

    2007年的国内食用油市场可谓热情似火，一方面，新增菜籽油和棕榈油两品种后市场大大扩容；另一方面，在能源概念热炒的背景下，整个食用油市场经历了有史以来最大的一波上涨行情。

     从走势上看，今年食用油行情可分为4个阶段。第一阶段为3月中旬前，豆油期价延续了上年末的横盘微跌格局，实际上是市场继续对2006年10-11月间豆油期货自5500点至7000点的大幅上涨行情进行调整。

     第二阶段由3月下旬持续到6月初，豆油由6500点一路上涨至8000点，涨幅23%。本波行情的直接原因是马来西亚棕榈油需求旺盛、供应紧张，马来西亚衍生品交易所（MDEX）棕榈油期货由2000点直上2900点。

     第三阶段自6月份到9月初，豆油以横盘整理为主，价位有所上涨。上阶段涨幅过大，同期国际、国内油脂、油料牛市行情调整是主要的原因。6月初上市的郑州菜油期货参与行情，在本阶段呈慢牛行情。

     第四阶段自10月初持续至今。豆油、菜油再次向上突破并大幅上涨，10000万点大关已被突破。11月中旬短期快速回调，主要原因是技术性因素和政府调控价格政策的影响。10月底棕榈油期货上市即受食品油强牛氛围影响，高调开市并强势走高。

     2008年国内食用油价格走势面临抉择：是继续牛市行情还是在2008年实现转市呢？以下因素需要关注：

     首先，国内外油料作物的生产、种植情况将是行情的最主要影响因素。目前的巴西大豆生长情况、2008年美豆种植面积与长势、国内大豆和油菜籽的种植生长情况以及马来西亚棕榈油的供应情况都将直接影响到国内食用油价格走势。其中天气因素将起到关键作用。

     其次，商品期货大牛市2008年进一步延续的可能性很大，这将支持中国食用油价格。受美元贬值、中国需求等影响，明年国际原油价格突破100美元并无悬念。农产品价格也将继续得到生物能源政策、世界天气不稳定因素等的支持。以上因素短期内不会根本改变，牛市的总体氛围就不会改变，那么食用油牛市行情将继续。

     此外，政府控制通胀的决心和实际行动对食用油价格带来的影响不可忽视。近两年国内商品价格不断上涨，调控势在必行。在食用油政策方面已采取的措施包括：发文要求油脂企业加强自律、免税进口豆油、提供油料作物种植补贴和取消出口退税等。

     来自宏观调控的压力固然不小，但是，整体牛市行情以及基本面的因素仍将是决定性的因素。2008年中美大豆种植面积以及生长期的天气、世界原油价格都将起到决定性作用。考虑到近几年天气的不确定性明年将延续，加上美元贬值趋势难改等诸多因素，食用油继续牛市的可能性很大。