国家政策效果有限 玉米市场谨慎看空(2)

　　大豆玉米比价偏高支撑价格

　　在影响玉米市场价格的诸多因素中，大豆玉米比价关系会对玉米的供需产生影响，进而影响玉米的产销情况，导致玉米未来价格的走势发生变化。1994-2005年我国大豆、玉米现货比价关系基本处于1.5～3之间，比价均值为2.18，东北主产区的大豆玉米比价也基本处于2.5以下。目前黑龙江地区大豆玉米现货比价仍处于2.9以上，高于正常水平。目前，农民手中所剩大豆已不多，价格回落的可能性不大，受比价效应影响，农户对玉米仍存在惜售心理。

　　尽管近期国家调控物价的气氛较浓，相继抛售国储小麦、玉米以平抑物价，但国储玉米50万吨基本以市价销售，而且国储轮出数量相对有限，不可能完全满足市场需求，而大部分粮源仍掌控在农民手中。再说国储轮换玉米也是正常行为，通常1-3年间就会进行，因此政策影响相对有限，难以改变市场高位运行状态。

　　收购主体变化可暂缓解季节性供应压力

　　今年新玉米上市受产区气温偏高、农民惜售等影响，新玉米上市延迟，在市场供给偏紧的状态下，价格不断走高。但新玉米上市初期产区收购主体相对单一，以玉米深加工企业为主，并未出现多方收购主体抢购粮源的局面。但由于初期新玉米上市量有限，市场大量消化了陈玉米，库存的消化使得近期收购主体悄然发生变化，目前已有粮库和贸易商入市收购新玉米，新收购主体的加入将放大市场需求，而农民在需求旺盛的情况下很难大幅下调价格，现货坚挺十分有利于为期价提供支撑，而且收购主体的增加也有利于减轻市场供给的压力。

　　结论

　　本月玉米单边行情的可能性并不大，将在多空因素的作用下维持震荡格局，暂时不具备长线投资价值，可适当可适当高抛低吸短线操作。

　　中诚期货 彭海兰