锌市周评：库存增加 但沪锌低位获得支撑

　　邓宏

　　经济背景:

　　本周中国在周四晚突击宣布提高存贷款利诱,一年期存款利率上调27个基点。此举并不意外，做为加强宏观调控的第二个明显手段紧跟着提高存款准备金，说明加强明年资金控制的决心。从中期来看，笔者认为与年报中的预期吻合，高速增长中带有紧急调控的重大不确定性。从短线影响看，目前利率并不高，并不直接对市场产生影响。第二，从对金属影响看，目前国内金属主要矛盾是供应的紧张，因此这一消息对近期金属走势并无影响。

　　本周美国公布的经济数据继续体现出房市继续衰退，美欧央行都分别注入资金缓解市场流动性紧张，但市场信心并没有明显好转。

　　另，下周外盘是圣诞和新年假期，休市时间较长，目前金属上国内现货拉动可能利用外盘休市而维持强势。

　　现货库存增加：

　　本周伦锌库存增加，一天大增8500吨令总库存连续三周小幅下降的成果全部打掉，总库存攀上新高。受此影响，伦锌现货贴水每天都在小幅扩大，周四达到18美元，说明现货压力明显，总库存维持上升势头。

　　而沪锌方面在周初下跌后升水扩大到一千元水平，现货重新持稳后拉动期价上行，周四周五连续两天大幅上涨后现货升水收窄，但仍保持着较高水平。库存本周则停止下降，转为小幅增加300吨。从沪锌现货和库存表现看，属于下跌惜售，市场供应量较为紧张但并不存在真正的短缺。

　　总的来说，锌市库存在增加，现货压力在积累，但沪锌受到惜售的支撑而下跌较难。看来压力的积累还需要时间。

　　技术上沪强伦弱

　　本周伦锌在库存压力下维持低位窄幅波动，期价本周并无方向，走势上明显受沪锌带动，目前短期均线走平，中期均线正在下压，中期看空不变，短线看平台区2360-2420是压力区，期价可能测试这一压力但不支撑突破。

　　沪锌本周走势较低，自低位大幅回升，今日突破平台上沿18300一线，短线强势令期价可能测试19300的上次反弹高位区。笔者对于锌中空的方向坚持，等待新的信号指引。