首创期货：棉花减仓调整 部分多单兑现利润

　　董双伟

　　今日郑棉高开回调，整固近日市场涨幅，市场持仓量出现缩减，部分多单兑现利润出局，关键价位的压力仍然存在，外盘即将进入圣诞长假；主力CF805合约开盘14860元，短暂上冲近期高点14870元后，伴随多单获利平仓盘涌向，期价步入回调，期间虽有所反弹但终因资金参与有限，期价回落收于日内最低14805元，涨35点，持仓缩量1242手。

　　具体各合约收盘情况如下：

　　【注：1、成交量、持仓量：手(按双边计算)；2、涨跌：收盘价与前结算价之差】

　　目前整个棉花市场基本宣告了前期底部较为有效，尤其是外盘相对趋于明显，从一些因素来看，市场将可能逐步在稳固平台后，展开新一轮行情：国内棉花期市、撮合市场近日的连续反弹，尤其是撮合棉反弹幅度持续，且伴随远月订货的不断放大，市场对明年中期的看法也逐渐趋于明朗，一定程度上反映出目前现货各方交易的心态，而期棉今日明显呈现出临近交割月1月合约强于主力合约，也是对近期现货市场的充分反映，国内目前某大型纺企标准级皮棉收购价持续稳定在13800附近，货款方式为当面付清，也可以看出现货价格的坚挺背后有着深厚的根源，对于众多目前偏低库存的纺企而言，不能加大补库的更大原因并非是主动性而是资金困扰的被动性所致；另外国内市场需要关注的另外一点是近期发改委频繁在棉纺织行业的政策提示，近期提示纺企抓紧国际、国内棉价相对低廉情况下补充原料的建议，也是充分考虑了未来棉花市场可能会涌现资源集中显示偏紧后，带来棉价大幅波动的情况，从这个角度来看，棉花市场过度透支近两年来国内棉的结果，明年可能会呈现，特别需要引起关注；而对于外棉市场，近期一直处于领涨国内期棉的格局，从技术上看，似乎62-64美分的底部更为坚实，这也奠定了外棉后期的大致走向，当然对于美棉种植面积下年度可能减少的预期也是目前纽约期价最大的一个利好支撑，基金在充分调整持仓之后，将可能继续加大棉花市场的投资力度，将为后期的棉价拉升提供前提，近期需要特别关注；当然市场目前最大的利空将可能是现货的低迷成交，无论对于国内市场，还是美棉出口市场。

　　图形上，今日郑棉高开低走，减仓回调，从技术上在突破14500-14700平台，进入14700-14900之后，市场需要新的利多消息刺激，毕竟从近日的持仓增减变化来看，鉴于短线多单频繁进出，市场对行情能否就此走高还存在较大分歧，但总体上市场未来趋于盘整上行不会逆转。