天达投顾：通膨压力如影随形 2008年黄金将持续领风骚

    2007年逐渐接近尾声，综观全球原物料市场的表现，可说是几家欢乐几家愁，原本最被投资人看好的基本金属产业，走势却先盛后衰，随着次级房贷情势升高，使得需求与全球经济成长息息相关的基本金属前景蒙上阴影。倒是今年初被市场忽视的农产品与贵金属，表现大放异彩，代表性商品如小麦、黄豆、玉米、白金近期报价纷纷创下历史新高，黄金则数度逼近历史高点。

    展望2008年原物料市场谁将领风骚？天达投顾表示，从总体经济条件来看，明年全球经济成长劲道不如今年已逐渐成为市场共识，影响所及，基本金属需求成长空间将受限，由高盛、美林、瑞银等大型投资银行不约而同调降全球基本金属需求预估值，亦可一窥究竟。

    天达投顾进一步指出，2008年全球经济最大考验或将来自通膨，这将有利于贵金属投资。从美国、中国、欧元区近日公布的11月CPI成长率皆创下近年新高来看，显示通膨已是全球性问题，而前美国联准会主席葛林斯潘更警告市场，美国经济已出现停滞性通膨(Stagflation)征兆。通膨威胁下，黄金具保值的功能将吸引市场聚焦。

    天达投顾指出，70年代发生的停滞性通膨，代表保值的黄金及代表经济实力的石油，成为资金追逐标的，并创下后来二十年难以超越的高峰，而这一次通膨，主要是由于原油与农产品价格飙涨，其中油价因OPEC操控能力大增，长期易涨难跌，农产品则因歉收、生质能源增产的排挤效果引发供需失衡。而这样的通膨压力环境，预期短期内将难以获得舒缓。

    天达投顾表示，从历史经验来看，在停滞性通膨出现期间，贵金属因兼具投资与保值功能，成为资金的避险天堂。如今通膨疑虑再起，以黄金为首的贵金属投资价值再度受市场瞩目，因此，即使金价目前呈现涨多后的震荡整理，但中长期多头架构仍没有改变。

    来源：天达投顾