中国因素可能减缓铜价跌势

　　隔夜伦敦期铜陷于区间波动，由于临近年底，市场流动性趋于停滞，且投资人对需求前景的担心打压市场人气。三个月期铜最终收报6515美元/吨。从技术面看，期铜涨势可能难以维系。

　　LME铜库存连续第三日上涨，19日增加275吨至195925吨，自7月以来铜库存已翻倍，在过去两个月已大增逾30%。尽管铜价下滑，但分析师相信受强劲需求和生产成本上涨支撑，铜价应能保持在历史低位上方。

　　12月19日上海期铜价格有所走高，成交萎缩，技术面看，仍处于下跌通道之中，预计后市将继续保持弱势特征。不过国内需求前景改善或减缓其下跌幅度。

　　基本面分析，受美国经济疲软和季节性淡季影响，期铜中线宽幅震荡。消息面，美国最大的养老基金，加州公务员养老基金（CalPERS）投资委员会决定，在其资产组合中配置包括原油、木材在内的商品以及投资基础设施项目的私人股权。从近期亚洲地区的铜需求状况来看，已出现了一点复苏迹象。首先表现在新加坡地区的现货铜升水价格上，与11月中旬时的25美元至35美元/吨相比，上涨了近1倍之多，近期的升水报价在50美元至80美元/吨之间。

　　其次，中国11月份铜进口突然增加。最新公布的11月海关数据显示，11月铜进口量较10月增加了9.5%至22.38万吨，预计还会有约10万吨进口铜进入国内市场。与此同时，自11月16日以来，上海期交所铜库存下降了约53％。与美库存下降不同的是，上海库存的下降基本都用于国内消费。现货/3月期贴水仍为54美元/吨，若库存突破20万吨，铜价将继续下跌，预计现货贴水还将大幅扩大。

　　综上所述，期价在前期低点处的支撑也较强。市场是继续向下突破还是支撑反弹，目前市场分歧较大，建议投资者关注LME市场，以观望或者短线操作为主。但中国消费力量已经开始显现，未来将有可能改善市场的弱势特征。（金鹏期货 马爽/中证网）