倍特期货：库存压制反弹无力 继续下坠

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨日美国公布的11月房屋开工率及营建许可继续大幅下降，已达到1993年以来的低位，房市的衰退还在加剧。

　　昨日伦敦金属基本持稳，库存的增加令价格无力反弹。伦铜库存增加1200吨，总库存已接近20万吨水平，受此影响现货贴水达到56美元，如此高库存高贴水的状态将引导价格继续下跌。技术上看期价已破前低，指向年初低位平台。年末的资金退出和现货方面的疲软可能令期价再次快速下跌。沪铜方面现货升水仍然高昂，说明供应还是较为紧张，今日现货上涨，江铜云铜年末检修导致产量减少，当月期价已达到进口水平，可能会有少量进口补充， 12月国内现货供应量应该减小，现货紧张的情况难以缓解，现货升水状态还会继续维持。但伦铜从时间空间上都还有下跌要求，沪铜会跟随伦铜下跌而相对滞跌。技术上看铜价测试52000前低，少量空单持有。

　　伦锌昨日库存大增8千余吨，令总库存一下子增加到近期最高水平，显示供应增加的压力是真实的。昨日期价为连续下跌后的持稳线，但现货贴水扩大到10以上，期价压力非常明显。技术上看，期价目前被均线压着走，弱势明显，下档支撑在前低2100一线，而头肩顶的形态目标还远未达到，结合库存增加和明年供应过剩预期，期价下跌还有较大空间。沪锌现货今日小涨，带动期价午盘后上涨，但沪锌现货升水幅度不大，现货供应情况与沪铜不同，出口导致伦弱沪强，但看跌不变。由于预期新年将调整出口关税，国内现货压力还会增加。技术上看17500一线近期横盘低位破位，指向前低16000一线，中空坚持。

　　（倍特分析师：邓宏）