首创期货：伦铜徘徊于关键支撑位 但基调疲弱

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨日，或受沪盘铜价跌幅常被制约、或受美国上修其11月房屋开工率至下滑3.7%，低于此前预期的5.7%，或受节假前交投略显保守影响，LME三月期铜价基本踌躇在6400美元中长期支撑线，全日价格波幅不大，场外报价较前日微幅收跌25美元。总体看，美国房屋市场基调仍是向下的，且周二伦铜库存继续走升1500吨，拉动总存量升至195650吨，并拖累节前0-3月贴水持续在50美元下方徘徊，单从库存与贴水状态看，我们并没有看到圣诞节前可能出现较大规模备货的迹象，料后市跌势尚难改变。

　　对比周边市场走势，当前金属无疑是人气薄弱的：前期我们看到了美元的持续贬值、看到了原油几次冲百的力度，但金属并未从中获得坚定的利多支持；而当前，以英国降息为引，美元走出一波反弹，原油技术形态显得有些冲高无力，却加重了金属看跌的氛围。基本上，市场对于“冬季”期铜走跌的预期颇为一致。

　　沪铜方面，主力合约0802已经开始向0803换月，以跟随伦铜跌势为主。因0712交割退市，现货月0801与现货价格价差拉大至1000元以上，笔者认为，后市价差将趋于缩减，现货月合约相较抗跌。现货市场价格参考长江、华通报价已跌至56700-56900元水平，尽管厂家惜售的范围可能扩大，现货下跌空间会受到制约，但一旦进口铜渠道通顺，国内现货压力倾向放缓，期价走势将更多趋向外盘拖累。操作上，沪铜指数看，基本跌至去年平台震荡中线5.3万左右，短期因现货有可能在当前水平徘徊，进一步的下挫可能需要等待伦铜更进一步的跌势，建议前期空头继续持有。

　　首创期货 肖静