当前国内外小麦市场行情在不同因素的作用下出现严重的背离，后市该如何发展成为市场关注的焦点。伴随着国际市场对下一年度的全球小麦供给的进一步担忧，国际小麦期货再度飙升，并突破前期高点，再创历史新高。目前CBOT小麦期货价格将挑战1000点整数大关，而国内市场由于受到连续4年丰收以及国家持续拍卖的打压，近期连续下跌，强麦主力合约809已经跌至2100点附近。打破背离格局将成为当前麦市的首要任务。

　　为了抑制国内小麦价格上涨，国家近期加大了市场投放力度，最近两周的竞价销售数量分别达到350万吨和450万吨，较前期明显加大，同时成交率也呈显著上升。国家竞价销售数量稳步增加，有效地缓解小麦市场的国内供求矛盾，也充分显示了国家平抑粮价上涨的决心，重挫市场看涨的心理。在市场供给得到缓解和市场看涨心理受到政策面的重创后，市场小麦价格呈现止涨回落。而现货市场的回落以及政策上的利空也波及到期货市场，期货价格也呈现了回落。

　　作为投资者全面分析当前国家政策调控的目的，对指导操盘至关重要。从当前市场形式来看，自从3月份国内居民消费价格指数突破3%后，便一发不可收拾，逐步攀升，如今已经连续四个月维持在6%的水平之上运行。居民消费物价指数持续维持在高位运行，极有可能引发国内物价全面上涨，这也是我国政府高层最为担心的，为此国家开始加大了市场调控力度。目前除了加大小麦竞价销售外，还有玉米、天然橡胶等商品的拍卖，可见国家为了控制国内物价总水平的上涨过快，已经从当初的单一品种拍卖到目前全面拍卖。控制物价过快上涨已经成为政府调控的重心。

　　从国内情况来看，导致物价上涨除了供求关系外，还有一个重要原因就是国内的货币供应充足，造成流动性过剩，过多的货币追逐有限的商品也是促成价格上涨主要原因。国家早已意识到这一点，央行一直在出台紧缩性的货币政策来收紧银根，但是由于货币供应增加的渠道过多，且速度增长过快，一直难以有效控制。目前只有在原来基础上再度从紧才能有效控制市场的货币供给。在月初中央经济工作会议上，已经决定明年将实行从紧的货币政策，这一决定将会国内市场带来长期影响，对控制国内物价总水平将起到关键的作用。

　　鉴于国内从多方面加大市场调控，包括小麦在内其他农产品难以出现大幅上涨的局面。但是投资者也应该看到国际市场农产品大涨将会刺激国内市场，导致国内农产品上涨动力依旧存在。

　　当前CBOT小麦期货价格已经突破9月底创下高点，达到981.8美分。从国际市场来看尽管2008年全球小麦的播种面积将出现增加，但是由于世界小麦生产遭遇气候干旱等恶劣气候的影响，澳大利亚和乌克兰等主产国小麦严重歉收，而食品及饲料加工行业的小麦需求仍在继续增长，全球小麦的供求关系将难以得到彻底缓解，上涨动力依旧。美国农业部官员　基努表示，未来一年小麦价格走势仍将非常强劲，预计下个年度小麦价格将会创下历史最高纪录。

　　近期国家有关部门对当前国内物价上涨也由以前打压的口吻逐渐向认可角度转变，毕竟价格上涨是全球性的，并非我国独有的现象。相关部门在公开场合还称，物价上涨速度低于收入上涨，市场对上涨还是能够接受的。从中可以看出国家的调控并不是在刻意打压物价，而是令物价不要出现过快上涨，不至于影响国民经济发展，平稳对待全球性农产品物价的上涨。

　　综合来看，国内政策调控压力沉重是当前国内小麦价格回落的关键，但是国际市场由于小麦供求关系难以得到有效缓解且需求呈现增加，价格再度创历史新高。国际市场麦价的不断上涨将向国内传导，内外盘背离长久维持下去的可能性较小。因此预计后期国内小麦在外盘大幅上涨的情况下，也不会走出持续大幅下跌的盘面，国际市场的大涨至少将会在内盘得以部分体现。

　　作者：新纪元期货总部研发部经理——车勇