天地期货：油脂日评1218

    CBOT农产品在获利回吐作用下都出现了大幅下挫，这也波及国内油脂市场：各品种均出现下跌：豆油与棕油跌幅较大，在均线处得到支撑；菜油跌幅小，但由于长期横盘后均线走平，因此跌到均线下方，仍在盘整区间内运行，目前原料供给紧张，由于成本因素，国外菜籽又难以批量进口，剩余不多的菜油还要供应到明年新菜油上市，将以高位持稳为主。

    为满足国内油脂供应，国家连续不断以免税或减税的低价大规模采购进口豆油和大豆，根据

商务部的统计，近几个月进口毛豆油到港数量较大，11月份进口毛豆油到港量达到37.5万吨，同比增长6倍，比上月增长34.4%；12月份进口毛豆油到港数量也较大，预计达到36-40万吨。12月份进口大豆到港量也将达到300万吨左右，加上当前港口250万吨左右的大豆库存，原料基本充足，在利润良好的情况下众油厂将加大开机率，缓解国内油脂供应紧张状况。据中国海关总署公布数据显示，中国1至11月棕榈油进口量为409万吨，同比增加了7.1%，11月棕榈油进口量为330,000吨。通过大量进口来增加国内供应，也是政府积极调整国内植物油价格的重要手段之一。国内油脂生产和营销企业流动资金有相当比例为银行贷款，随着银根紧缩，企业对于豆油、菜油等油脂囤货规模就将下降，有利于加快油脂市场流通。

    外强内弱的植物油市场目前处在振荡整理之中，等待政策利空的逐步消化。