黄金周报：美元强劲上行 黄金宽幅震荡

     1、本周美联储宣布降低联邦基金利率和贴现率25个基点，并采取了其他方式向市场注资，以帮助缓解信贷紧缩和房产市场下滑。

     2、美联储宣布采取有利于短期融资措施以减轻金融市场压力，响应欧洲央行、加拿大央行、英国央行和瑞士央行的缓和市场的措施，日本央行也发表了类似的声明。此举推动黄金价格自低位回升。。

     3、美国公布了11月零售销售月率增长1.2%，远高于预期；以及11月生产者物价指数月率增长3.2%，预期仅增长1.5%；11月份消费者物价指数月率上升0.8%，为2005年9月份以来最高水平。美国零售销售和通胀数据意外报好，在短线内推升美元述数据的好转，降低或者减缓未来美联储降息的进程，令美元强劲上行，黄金冲高回落。

     4、CFTC报告显示，截至12月11日COMEX期金的投资者和投机者(即非商业性交易者)持有净多头寸为171774张，较上周增加4250张；多空双方均出现减持，其中基金多单增持5641张，基金空单增持1391张，总持仓减少511张。

     5、截至2007年12月7日的一周，欧央行（ECB）公布，欧元系统央行中的一家央行遵循2004年9月27日签订的央行售金协议出售黄金，另外一家央行购入金币，反映出欧元系统黄金持有量下降2,200万欧元（3,234万美元），约1.3吨。在最近的3周，央行已经公布出售了仅4.9吨黄金，显示较此前3周出售的17.2吨黄金大幅下降。

     [特别关注]

     本周将有一系列重要美国经济数据出炉，包括美联储最为青睐的11月个人收支及个人消费支出物价指数(PCE)，市场期待它们为美联储利率走向拨云见日，或提供美国经济及通胀前景更多信息，若两者增速高于预期则美联储未来或将修正货币政策，则将有利美元。。同时关注美国10月资本净流入、11月新屋开工、第三季度GDP等数据。

     [热点聚焦]

     美联储引入创新举措，五大央行联合救市

     美联储周二宣布降息25个基点，并以相同幅度调降贴现率，会议声明同时暗示仍有降息空间。但因贴现率降幅不及市场预期，全球股市大幅下挫。一天以后，美联储联合欧洲央行、英国央行、加拿大央行和瑞士央行联合干预汇市，宣布旨在缓解短期货币市场融资压力的一系列政策。这一前所未有的举措使得市场信心倍增，套息交易再度活跃，高息货币大幅反弹。分析人士指出，五大央行联合注资的市场效应虽较为短暂，但至少传达了一个新的信息：美联储正在努力寻找降息之外的其它方法提振华尔街人气。

     数据传递乐观信号，美联储利率走向存疑

     自今年夏天次级债危机爆发以来，美国房市受累急剧滑坡，金融业遭受重创，包括IMF在内的国际组织和金融机构纷纷预言美国经济将陷入衰退；然而，上周出炉的一系列数据似乎暗示消费者支出将再度帮助美国经济创造奇迹。

     上周四数据显示，美国 11月生产者物价指数月率上升3.2%，11月零售销售月率上升1.2%，均高于预期；周五出炉的11月份CPI月率上升0.8%，创2005年9月来最大升幅，核心CPI增幅也达1月份来最大。受一系列强劲数据提振，美元指数进一步扩大前两周反弹幅度，刷新7周高点。经济和通胀数据强于预期为美联储小幅降息构成旁证，更令未来利率前景蒙上迷雾。利率期货交易显示，CPI数据公布后，市场预计美联储08年2月降息25个基点的概率由周四的100%降至84%。同时，美国经济并不会陷入衰退的呼声也初现于市。目前美国通胀压力正在上升，将令美联储实施货币政策受到制约，增加了美联储不会以降息来提高货币市场流动性的几率。从利差角度来说，这将有利美元。

     [中瑞黄金观察]

     本周初五大央行将联手采取措施缓解融资压力以及

原油价格大幅上涨，推动黄金价格自低位回升。周四美国数据好于预期，强劲的美国11月零售销售和通胀数据，支撑了美国经济可能不会步入衰退的观点，这降低了市场对美联储未来继续降息的预期，导致美元全线强劲上扬。黄金承压大幅回落。

     美元呈现震荡上扬的走势。本周美国经济数据表现强劲，其中11月零售销售月增1.2%，而预期增0.6%；11月生产者物价指数(PPI)月增3.2%，创1973年8月以来最大月率升幅；剔除食品与

能源后的美国11月核心PPI上升0.4%，也为一年来最大升幅；美国11月CPI月升0.8％，创05年9月来最大月升幅，年升4.3％，高于预期的月升0.6％，年升4.1％，11月核心CPI月升0.3％，年升2.3％。上述数据利好美元，现在是美国内需强劲，通胀高企，可能令美联储重新考虑降息前景，也改善了市场对美国经济和全球经济的信心。目前美指周线已经走出"三连阳"，令其从8月中旬以来的下行通道中走出，中期触底反弹性走势已经确立，美元的疲软走势有望反转，如果突破关键阻力77.80，将为其进一步反弹打开空间。

     近期黄金持续呈现震荡走势。周K线图显示，黄金收于长上影的小阴星。美国经济数据好于预期引发美元强劲上扬，对金价构成利空。在重压之下跌破800美元整数关口，进而滑向790美元寻求支撑。当前黄金市场多空争夺相对激烈，800美元是黄金强弱分水岭；美元延续反弹走势将对黄金价格构成压制，必须警惕获利盘借机平仓。短期黄金维持宽幅震荡走势。

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