大连玉米短期震荡调整后有望继续新的上涨行情

　　下周将再次抛售50万吨

　　除了本周抛售的50万吨外，安徽粮食批发交易市场将于12月18日再次竞价销售中央储备玉米50万吨，其中上海5万吨、江苏3万吨、浙江5万吨、福建3万吨、广东10万吨、海南2万吨、广西8万吨、重庆4万吨、四川10万吨。

　　国内供需基本面分析

　　国家粮油信息中心在本月最新播种面积和产量预测数据报告中称，预计2007年中国玉米播种面积为2805万公顷，较上年增4.00%，预计2007年玉米产量为14800万吨，较上年增幅1.73%。尽管玉米总量增加，不过发改委相关负责人此前表示，明年下半年生猪供给将明显改善。由此从养殖业的恢复周期来看，饲料需求将在2008年上半年快速启动，玉米需求仍然不小。而美国农业部报告显示，中国2007/08年度玉米产量预估为1.45亿吨，低于2006/07年度的1.4548亿吨。2007/08年度中国玉米需求则高于2006年，达到1.48亿吨，高于2006/07年度的1.43亿吨。目前中国饲料消费9700万吨，工业消费3750万吨，食用消费700万吨。整体上国内玉米供需平衡，稍有剩余用于出口，但近期养殖业的快速发展有望加大玉米的消费。

　　出口有减缓趋势

　　中国一直是玉米净出口国，近期玉米出口有减缓趋势，中国海关总署周二公布的数据显示，中国11月玉米出口为130,000吨，较去年同期减少50%。今年前11月，中国玉米出口累计达到487万吨，较去年同期增长85.3%。从海关数据显示，9月份出口玉米38.4万吨，10月份出口21万吨，本月只有13万吨，可见减少的速度的非常快的，这个主要是由于国内需求的增加从而减少出口来满足国内的需求。

　　中国可能取消玉米和玉米产品

出口退税

　　粮油市场人士12月13日表示，政府可能很快取消玉米及玉米制成品出口退税。近年来，中国一直执行13%的玉米出口退税率。由于而国内需求强劲增长，导致玉米价格上涨，促使政府出台限制出口的政策，因此未来一年里中国玉米出口预计将会继续放慢。

　　中国农业部2007年12月份农产品市场监测预警信息显示，国内玉米价格上涨，销区涨幅大于产区。11月，产区平均批发价格为每吨1563元，环比涨1.7%；销区为1874元，环比涨5.2%。

　　行情分析

　　本周大连玉米继续下跌，连续三周的下跌，下跌幅度并不大，近一个月来下跌不到6%，本次下跌主要使受到国家

宏观调控的影响，在国家连续抛售的情况下并没有出现较大的下跌，说明国内需求仍然是较旺盛的。

　　虽然国家粮油中心认为07／08年度中国种植面积增加，产量也有所增加，但是美国农业部的数据却显示07／08产量比06／07年度的产量有所下降，我们可以看出07／08年度的产量比06／07年度并没有太大的变化，而国内消费在养殖业的带动下出现了大幅度的增加，中国的出口也出现了较大的减少，加上最近传言国家可能取消出口退税，这些都表明了国家将会限制出口来满足国内的需求。

　　短期的下跌主要是政策性的调整，本身基本面上并没有出现改变，短期震荡调整后有望继续新的上涨行情。

　　国际供需基本面分析

　　据美国农业部最新的供需报告显示，07／08年度全球玉米产量为76931万吨，消费量为76643万吨，期末库存为10906万吨。美国玉米产量为33829万吨，消费量为26138万吨，期末库存为5072万吨，出口量为5969万吨。

　　国际玉米价格继续上升。由于11月国际玉米预期产量调低，加上2008年美国预期玉米面积减少，以及小麦、大豆价格上涨的带动，国际玉米价格继续上升。11月份，美国

墨西哥湾2号黄玉米平均离岸价每吨为172美元，环比涨4.7%，同比涨4.6%；芝加哥期货价格分别为152美元，环比涨7.8%，同比涨8.3%。 11月份美国玉米到岸税后价(广州黄埔港)比同期国内玉米到港价格每吨约高800元，价差继续扩大。

　　本周国际玉米继续上涨，创下了今年四月份以来的新高，并且伴随成交量持续放大，上涨趋势非常强劲，主要是由于美国玉米预期种植面积的减少，以及周边美麦，美豆等饲料作物价格上涨的带动，并且有进一步的上涨空间。

西南期货 许亮