北京中期：铜日评（1217）

    基本面分析，伦铜上周五继续下探，价格接近前期低点，整体走势仍维持振荡。12月和1月是全年铜消费最淡季节，而期货市场一般在11月就开始反映出消费下降的预期，价格转入季节性回落，沪铜在11月快速下跌过程中出现现货升水，但这并非是供应量紧缺造成的，而是供货商由于成本因素，出现了一定的惜售。另外也部分源于年底部分冶炼厂检修，控制产量和发货量，江铜在12月开始检修计划，预计产量将减少3万吨。消费商买涨不买跌的心理也助推现货高升水。近几周上海期交所库存大幅减少了2万多吨，总库存降至3万吨水平以下，这可能与铜价内外比价失衡导致一些贸易商将精铜转口至韩国仓库，以及沪铜跌至低位引发的一些逢低采购有关。现货/3月期贴水仍为53$/t.，预计近期会继续在50附近波动。另外，中国长江有色金属市场铜现货报价为：58000～58180元/吨，小幅上涨。

    综上所述，由于美国经济增速放缓，制造业和

房地产业都将受到较大影响，直接导致金属消费增速下降约2.4％，表现需求预计将下降约6.8％。并且由于未来中国将继续采取各项降温措施，加大

宏观调控的力度，未来经济可能在调整中平稳放缓，铜价上行将会面临较大压力。因此，短期内市场将继续测试下档支撑的有效性，目前已逼近第一技术支撑位54000，但同时未来反复震荡筑底的可能性也在增大。