江南期货：前期低点近在眼前，铜价运行与去年同期相似

    LME三个月期铜在昨晚的交易维持窄幅震荡的格局，终盘收报6525美元/吨，跌20美元。沪铜早盘平稳开盘后出现小幅冲高，市场价格在5日均线附近受阻回落，主力合约0802收盘54880元/吨，较上一收盘价微幅上涨100元。

    目前的铜市场仍处于不见利好只见利空的基本面状况，LME铜库存已经跃升至193900吨，预计库存在未来几个星期仍较继续增加；LME铜现货贴水54美元/吨，显示欧美国家的消费尚未出现任何起色；国内市场则由于不断有货源到港，前期现货趋紧的格局已经明显缓解；从外围环境看，短期的美国股市和国际原油价格有望继续出现调整，而美元指数继续出现扬升的可能性较大，外围环境为铜市场提供利空色彩。

    从历史走势来看，目前的铜价运行轨迹与去年12月中旬的情况极为相似，不排除市场价格重心不断震荡下移之后出现恐慌性抛盘的可能性。我们注意到，目前的基本面（升贴水状况、库存变化、宏观经济，进出口情况）与去年同期有异曲同工之处，升贴水则是我们区分多空市场的重要指标，通常而言，在单边上涨过程中 LME铜现货升水，而国内现货贴水；在单边下跌行情中，LME铜现货贴水，而国内现货升水。这也就意味着，在LME铜处于大幅贴水的市场状况中至少不会存在单边上涨的基础。

    技术上看，LME铜运行在5日均线的下方，离前期低点仅一步之遥，若今晚LME铜创出新低则6000美元的目标几乎成了必然。上周我们建议空单依托56500为止损持有，本周建议依托56000元/吨为止损继续持有空单。