圣诞前夕锌市难现强势 料维系底部震荡格局

　　本周基本金属普遍跌势收官，多受宏观经济动荡风险，令周边市场人气普遍看空投资市场，锌市难逃空袭，本周伦锌累计收跌117.5美元。从日线图上看，周初伦锌试图反弹触及2500美元关口，但受美联储利率政策效应牵制，市场反弹意愿被空头控制。然而美联储小幅降息未能提振市场，相反被更多的解读成利空消息。造成周四、五金属市场连跌，其中受伦铜破位深跌风险上升的拖累，也增加了伦锌下探的风险。但由于圣诞节的来临，下周空多受节日效应的影响，难有激烈厮杀出现，故外盘锌市料将维持温和底部震荡格局。内盘方面，跟随外盘维系底部震荡态势。连续两周收跌，本周累计收跌267元。另外，本周央行上调银行存款准备金1个百分点，再显宏观紧缩政策。

　　从交投来看，内外锌市持仓都处高位，且日内交投比较活跃，表明投资者对锌市中长期走势分歧加剧，报以短线交投为主。库存上，伦锌自11月13日以来库存连续减少，截止12月14日累计减少7275吨，库存的减少未能对锌价形成贡献，表明投资者对市场前景看淡，也可能是年底部分企业提前备货的对库存减少的贡献。上海锌库存未有持续减少趋势，本周仅减少203吨，表明国内市场未出现新的增长需求。

　　消息方面值得关注的是，继

美联储小幅降息后，世界6大央行欲通过联手以重振银行借款来寻求解决信贷危机。尽管美联储降息携央行联手解决信贷危机，并预期联合行动能将美国衰退的可能性从65%降低到50%，这也传递了信贷市场低迷的严重性。受美国经济疲软的拖累，全球经济增长明年将会减缓。但如果此次救助失败，美国经济乃至全球经济将陷入衰退，因此后市不确定因素会将投资市场引向空头。

　　对下周走势而言，受宏观环境和节日效应的共同影响，锌市难有强势行情，多以维系底部震荡格局。操作策略上，风险厌恶者应秉持观望态度；风险偏好者短线交投为宜，不宜高仓位入场。

　　首创研发：张良贵