弘信期货：上行突破 郑糖有望续涨

　　文华财经（编辑 李志伟 ）－－一周行情：本周（12.10-12.14），郑州白糖期价获撑反弹，最终形成突破。主力SR807合约开盘3913元/吨，最低下探3873后反弹，最高至4034，最终上涨117点收于4029元/吨。本周交投非常活跃，共成交3451798手，同时增仓156738手至394666手。

　　NYBOT原糖期货大幅上涨，截至周四，主力3月合约开盘9.90美分/磅，最低仅下探9.89后大幅拉高，最高至10.39，最终上涨0.41美分收于10.31美分/磅。本周交投非常活跃，四天共成交247979手，同时增仓2470手至443404手。

　　基本面：近期，国际糖市仍然维持供给过剩的整体格局，糖价长期看跌。但由于巴西甘蔗收割的中断和对印度出口的担忧，给近期供应带来压力，同时周边市场的上涨给糖价以一定支撑，糖价有所反弹。

　　据巴西甘蔗行业协会（Unica）周三称，巴西2007/08榨季中南部地区甘蔗压榨量预期将达到4.25亿吨，高于10月预估的4.15亿吨，料将从当前榨季的甘蔗作物中生产出2620万吨糖和197亿公升乙醇，这分别高于10月预估的2510万吨糖和188亿公升乙醇。同时，Unica表示，巴西中南部2008/09年度甘蔗产量预估将达到记录水准，乙醇生产仍将是压榨厂的首选。可以看出，巴西的数据仍符合当前供给过剩的整体格局。

　　然而，随着巴西中南部地区出现降雨，当地的甘蔗收割中断，该地区的大多数糖厂已关闭了该榨季。预计在明年3月中南部地区的下一收割季节开始前，当地的甘蔗供应料吃紧，给当前的糖价提供了一定支撑。巴西东北部地区将在3月前收割，料收割大约5600万吨甘蔗，中南部产量为4.13亿吨。这意味着巴西近期的原糖供应将有所减慢，糖价将获得一定支撑，但后市仍不容乐观。

　　此外，印度政府已要求银行按照补贴利率给制糖厂发放贷款，以帮助他们结清生产过剩及巨大的库存带来的债务。但据印度政府的一位高级官员周三称，如果世贸组织（WTO）决定不允许政府给糖厂提供运费出口补贴，那么于10月份开始的2007/08新榨季印度的最终出口量恐怕不能达到前期预计的300万吨，这也给近期糖价提供支撑。

　　国内，糖厂本周起进入全面开榨阶段，其中，主产区广西省糖厂的开工率已经超过90%，今年高达96.64%的产销率给大型糖厂带来了明年继续增产的底气，增加产量成为了大型糖厂一致的举动。按照中糖协的估计，明年国内制糖产量可能达到1350万吨，与本榨季相比高出12.5%。同时，国家统计局周五公布，中国11月精炼糖产量为97.2万吨，较去年同期增长20.8％；1-11月精炼糖产量总计为1027万吨，较去年同期增加40.5％。这些数据都表明，国内后市糖料供给将明显增加，可能会给国内糖价带来压力。但随着元旦、春节的临近，国内消费将逐渐增加，或将推动糖价展开一轮上涨行情。

　　本周，国内各产区现货价再度下调，但成交依旧清淡。周五，南宁新糖站台价3510-3530元，柳州新糖3510-3520，来宾3500-3510，乌鲁木齐一级糖3430，优级糖3470，南华集团陈糖3470，新糖3520，凤糖集团3570-3580，东糖集团3530；贵港新糖仓库价3520-3530元；钦州船板价3520-3570元。

　　技术面：美糖3月隔夜盘期价本周大幅走高，均线系统提供有效支撑，但前期高点10.50美分一线出现明显阻力，期价遇阻整理。同时周线上，下跌趋势完好的中长期均线系统仍旧压制期价，预计期价将于此处遇阻继续整理或回调。但下方中长期均线系统运行的10美分一线将出现支撑，期价短期内很难突破。

　　郑糖807合约继上周自整理区间上界4000点一线遇阻回落后本周于3870点一线获撑反弹，且最终对4000点形成突破。由于本周交投放量增仓，资金活动较为活跃，如若此次突破下周被验证有效，期价将继续上涨，下方4000点一线运行的中长期均线系统将对期价提供支撑。但预计前期高点4200点一线将出现阻力，期价可能遇阻整理或回调。

　　操作建议：下周初少量持多，突破验证后平空单加多单。

　　弘信期货研发部 徐祉辉