机构预测：“两拓合并”最快半年内实现

    国际矿业巨头必和必拓并购力拓一案仍没有休止符，力拓本周已向英国并购委员会提交申请?o要求其根据英国相关规定，为必和必拓正式发出收购要约设定截止日期。而国内知名研究机构“我的钢铁”研究中心（MRI）则发布报告认为，“两拓合并”成功的可能性依然很大，最快半年内即可实现。

     必和必拓首席执行官克罗珀斯称，公司将与英国并购委员会就并购力拓展开讨论。预计后者不会为要约提交日期设定截止期限，结果如何是另外一回事，但公司将与委员会就此展开讨论。

     克罗珀斯表示，力拓此举并未使必和必拓感到紧迫，必和必拓几届管理层一直在考虑该交易。其不会就必和必拓是否会考虑提高收购价格作出表态；他认为，目前3股换1股的收购提议是有吸引力的。

     没有实质性的阻挠

     对于该合并案，MRI认为其成功的可能性依然很大，快则半年内，慢则一年内即可实现。其主要理由是：第一，反对合并的声音主要来自下游行业，不能产生实质性影响；第二，力拓的反对也仅仅是从估值角度作出的，从战略上并不反对合并，由此可见，必和必拓肯定会付出更大的代价来完成收购，预计最终报价至少要高出目前报价的40%。

     MRI认为，力拓拟采取“反噬防御术”是不可能的，最多只能采取一些防御性的措施。

     MRI指出，更值得注意的是，必和必拓与力拓的60%至70%

股票掌握在相同的股东手中。这两家在澳大利亚上市的公司的主要股东包括花旗集团、JP摩根和ANZ。根据最新年报，必和必拓前20位股东中有8位同时也在力拓的前20大股东之内。此外，必和必拓与力拓的股东构成非常分散，股东数目多达上万，最大的股东最多也只拥有2%的股权，合并后，可以提高股东持股数量，降低分散程度。

     至于有人指出这一合并违反反垄断法，MRI认为这是因为没有很好地研究而得出的判断，必和必拓早已透彻地进行了研究，没有任何障碍。目前已有七家银行愿意资助必和必拓合并力拓，他们愿意联合提供700亿美元的贷款，帮助必和必拓收购力拓。

     中国企业无力全面竞购

     对于这一合并对中国的影响，MRI认为是弊大于利，“弊”体现在合并后矿业巨头的集中度更高，掌控价格的能力更强，对中国的谈判筹码更大；“利”主要体现在生产效率提高了，合并后，短期内

铁矿石供应保障，有可能增强。

     MRI建议中国政企要密切关注其变化并积极应对，中国企业没有能力全面竞购，即使是多家钢铁企业联合也没有能力，除非政府大力支持，这又会落下“政府的影子”，在他国也是不会被接受的。中方可以策略性地迫使必和必拓提高收购价格；另一方面积极参与到二者局部或其它的合并中。

     MRI认为，宝钢放风可能参与竞购是策略性的，包括提出收购资金可能不低于2000亿美元，更具意义。只是可以通过合适的人说出比较合适。行业协会更应积极公开支持企业的这种做法。国家对企业策略性战略资源的投资仍然是必须的，且要加大力度，多控制一些中小矿业，特别是有潜在开发储量的矿业，这才是确保资源合理供应的良方。