永安期货：金属早评1214

    一、 重要信息提示： 1. 伦铜：截止13日LME铜库存为190275吨，较12日减少125吨；截止13日LME铜注销仓单2450吨，较12日减少25吨，注销仓单占总库存比例为1.29%（12日为1.30%）。截止13日LME铜现货贴水53.5美元（12日现货贴水53.5美元）。截止12日LME铜现货／12.19持仓16485手，较11日减少1305手；总持仓249618手，较11日增加667手。 2. 伦铝：截止13日LME铜库存为932225吨，较12日减少850吨；截止13日LME铝注销仓单34525吨，较12日减少1950吨，注销仓单占总库存比例3.70%（12日为3.91%）。截止13日LME铝现货贴水52.5美元（12日现货贴水54.5美元）。截止12日LME铝现货／12.19持仓53569手，较11日减少3001手；总持仓687541手，较11日增加2152手。 3. 伦锌：截止13日LME锌库存为76900吨，较12日减少200吨；截止13日LME锌注销仓单4975吨，较12日减少200吨，注销仓单占总库存比例为6.45%（12日为6.71%）。截止13日LME锌现货贴水3美元（12日是贴水3.5美元）。截止12日LME锌现货／12.19持仓12269手，较11日减少1713手；总持仓175030手，较11日增加660手。 4. 中国11月精炼铜产量较去年同增加31.4%,至33.4万吨，但较10月的产量下降6.6%，暗示国内市场供应量减少。今年前11月，铜产量较去年同期增加18.5%，至314万吨。 5. 中国11月原铝产量为113万吨，较去年同比增加34.4%，较10月增加1%。 6. 美国劳工部公布,11月生产者物价指数(PPI)较上月成长3.2%,为1973年8月来最大,按年增长7.2%,为1981年11月来最高,扣除食品和能源的核心PPI较上月上升0.4%.分析师此前预期,11月整体PPI上升1.5%,核心PPI上升0.2%.

    二、 后市关注因素：（均为北京时间） 1. 伦铜库存何时出现持续减少的趋势与总持仓变化方向 2. 伦铝库存与持仓 3. 伦锌库存与持仓 4. 14日21：30美国11月核心消费者物价指数（年率）本期预测值2.3% 前值2.2% 5. 14日21：30美国11月消费者物价指数（年率） 本期预测值4.1% 前值3.5%

    三、 行情研判 LME期铜周四下挫 2%,并跌至三周低点,因投资人担心美国需求疲弱,以及美国进一步降息的预期降温.周三包括

美联储在内的多国央行联手试图改善流动性的措施帮助基本金属市场缩减跌幅,但经济前景不明朗仍令投资人紧张.三个月期铜跌至每吨6487.5美元,为 11 月22日来最低,终场收低130美元,报 6545美元. SGCIB 分析师 Stephen Briggs 表示:"对经济状况的忧虑还在,公布的数据显示仍有通膨问题,给美联储出了难题." 美国公布 11 月零售销售强劲增长 1.2%,但生产者物价指数(PPI)录得 34 年最大升幅,数据突显通膨上档风险,降息预期降温,并提醒投资人成本上涨正打压美国经济.分析师表示,至年底的市场人气料受限.美国交易商称人们对一大型对冲基金上月出现急剧亏损的担忧也打压铜价。不过中国的生产数据初步显示铜原材料市场趋紧,可能在较长期支撑铜价. 国内方面，现货铜市场成交一般，货源充足，报贴水250-贴水50.沪铜在多头自救的情况下一度重返56000上方，但由于上方压力较大，最终仍旧收在56000下方，在伦铜震荡走弱的情况下，沪铜仍有可能震荡走低。 后市方面，铜价正在进行二次探低，打破前期低点的概率很大，在市场结构没有好的转变之前，伦铜可以继续看空，不过随着时间的推移，市场结构若好转，也有可能出现价格走低，而技术指标背离的情况，这时将会出现好的买点。目前，仍以空头思维对待。