天达投顾：市场乱流冲击 黄金投资价值更获青睐

    美国次级房贷问题对全球经济的冲击，迅速由美国房市扩散到全球金融业，包括稍早的汇丰银行、花旗银行、美林证券，乃至最近的瑞士银行等跨国金融巨擘，在这波风暴中纷纷提列钜额损失，无一幸免，市场则开始担忧银行业恐将接着收缩信用，进而影响景气及资产价格下滑。

    天达投顾表示，敏感的原物料市场早已反应投资人对景气的忧虑，在LME(伦敦金属交易所)挂牌交易的六种基本金属中，自10月9日美股自高点领跌以来，仅锡、铝仍维持上涨趋势，其余基本金属迄12月10日止回档幅度皆超过14%，其中镍与锌双双更已自今年5月高点下滑超过40%，跌幅最重。除了景气走疲可能影响基本金属需求，近年来矿商大力投资设备，扩增产能，也使基本金属原本供需紧俏的状况获得缓和。

    基本金属走疲，贵金属族群走势则分外亮丽。天达投顾指出，以金价为例，10月初迄今涨幅逾10%，两者走势产生如此大的差异，原因在于推升价格的动能不同，基本金属涨势诉求于全球经济成长，持有黄金则以保值、避险为主，当市场投资气氛由积极转趋保守时，资金也会因应情势转变而投向具保值特性的资产，贵金属即成为极佳的避险选择，尤其是具有准货币特质的黄金，更深得投资人青睐。

    此外，以往法人想持有大量黄金避险，实务上也有困难，如今透过投资黄金基金或黄金ETF，便可轻易达到目的。根据GFMS分析，油价飙高及次级房贷两大因素升高市场风险意识，资金大量流入黄金ETF，使得透过黄金ETF持有的黄金在今年第三季达到819公吨，较前一季大增138公吨，GFMS并预估第四季黄金ETF持有黄金量将持续增加，成为本季推动金价上扬的重要力量。而过去积极抛售黄金避险的金矿公司，也对金价后市转趋乐观，GFMS统计金矿公司的整体黄金避险部位创下1992年以来最低纪录，亦即未来金矿股与金价的关系将更加紧密。

    天达投顾表示，在全球景气动向仍未明朗下，过去几年价格倍数成长的资产，如今恐将面临较大的修正风险，‘保护财富’的思想逐渐成为市场投资主流，而核心组合中配置适量黄金基金，除可有效分散整体投资组合风险，亦可达到保护财富的目的，投资人不妨趁金价短线拉回跌破800美元之际寻找买点，分批布局。

    来源：天达投顾