巴克莱（Barclays）评论（1213）

    基本金属价格再度涨跌互现，我们预计年底之前将继续维持这种状况，基本面没有提供确定的方向。整个市场继续处于贴水状态，表明近期供应缓解。这在现货市场中得以印证，现货市场清淡，不过考虑到是年底这并不令人意外。我们预计2008年初将回升，因买家将重返市场，供应链上的库存非常低。前日镍和锌收高2％，但我们认为年底之前锌价可能进一步走软，目标在2250美元。前日铅/锌价差在65美元/吨附近。铅面临严重的抛压，因Magellan矿山的进展情况似乎有利于重启。尽管铅价继续存在短期下跌风险，但我们要强调铅市场目前处于需求旺季之一，日常非常低。有信号显示美国的买盘小幅回升，不过欧洲市场保持清淡。镍价在27500美元受阻，LME库存上升。增加的库存大部分流入欧洲表明不锈钢生产商的买盘疲软。铜似乎在6650美元附近获得支撑，但我们认为如果库存继续上升，那铜价短期可能进一步下跌。同时，BHP Billiton与中国铜陵有色金属公司2008年的TC/RC敲定在47.2美元/4.72美分，较中国铜冶炼商采购小组的要求低50美元/5美分。尽管其他金属走软，但锡价一直坚挺在16000美元上方，昨日LME库存大幅下降将增加支撑。减少的库存大部分来自新加坡，考虑到中国转变成为锡净进口国，我们认为该地区的库存将进一步减少。