江南期货：豪赌沪铜市场 鹿死谁手即将揭晓

　　文华财经(编辑 李欣)--LME三个月期铜在昨晚的交易中先抑后扬，从盘中表现来看，库存的大幅增加促使价格盘中一度回落160美元，不过由于美联储议息结果公布在即，空头回补导致价格自日内低点反弹，终盘收报6810美元/吨，微幅上涨10美元。国内市场方面，今天早盘美联储降息25个基点的结果已经明朗，沪铜低开之后出现小幅冲高，随后则在空头的打压下出现单边下挫的走势，主力合约收盘54870元/吨，跌2300元。

　　从今天国内沪铜市场的表现来看，沪铜总持仓增加29864手至24.58万手，总持仓量再创年内新高，由此可以，多空双方已经在沪铜市场摆出豪赌擂台，鹿死谁手即将揭晓。

　　目前LME铜注销仓单回落至3100吨，结合最近几天偶尔出现库存减少的现象，库存的减少应属消化注销仓单的结果，随着注销仓单的回落，后期库存仍有增加的趋势。LME铜现货贴水幅度扩大至60美元/吨，显示欧美国家的消费尚未出现明显起色。随着近期进口铜在国内现货市场流通，国内现货铜升水明显收窄，显示前两周现货紧张的格局暂有所缓解。我们认为，升贴水是衡量铜价趋势的重要指标，在LME铜处于大幅贴水的市场状态下，任何上涨都属于局部的反弹走势，不足以形成单边的大幅上涨格局。随着进口铜的陆续到港，后期国内走势应该趋于被动。

　　结合当前的基本面情形看，铜市场显得极为混乱：市场价格前期在52000附近出现强劲反弹并且持仓量出现大幅增加，这主要是受到国内现货趋紧的影响；今天，国内沪铜再度出现持仓量巨幅增加的情况似乎有些不合常理，因为目前国内现货趋紧的格局已经缓解，货源较多，沪铜持仓量的大增并没有得到基本面的支持。我们认为，本次持仓量的大增主要还是受到不懂铜市场基本面情况的新资金所为，一厢情愿从技术形态上着手找支撑入场显得极不理性，参与多头的风险依然存在。

　　 技术上我们前几天提到：上周五LME铜出现一根中阳线，市场价格的底部有所抬高，显示市场自10月初以来的下跌趋势有所衰弱，倾向于进入整理状态，预计经过整理之后市场重新选择方向。从今天的情形看，市场价格选择了向下，如果本周收盘以目前价格收盘，那么周k线形态显然对多头极为不利，后期仍有进一步向下寻求支撑的要求。国内沪铜价格真正的支撑在54000点一线，若该价格失守则52000不是本轮行情的底部。

　　江南期货：蒋东林