基本金属继续整理 盘后美联储发布降息

　　周二(12月11日)伦敦金属交易所(LME)基本金属继续呈现小幅波动整理，美国公布新的利率决定前市场大多交投谨慎。欧美股市当日再度大幅走低，可能将拖累基本金属价格。三个月期铜收低5.5美元至6819.5美元；期铝收低2美元至2460美元；期锌收高20美元至2430美元；期铅收低20美元至2520美元；期锡收低25美元至16675美元；期镍上涨400美元至26700美元。COMEX市场期铜亦进行盘整走势，交投最活跃的3月合约收低0.30美分至3.0900美元收盘。在盘后，美联储公布降息的利率决定，基本符合市场预期。

　　宏观经济方面消息，美国联邦储备理事会(FED，

美联储)周二宣布下调指标利率25个基点至4.25%，以帮助经济抵抗楼市持续下滑和信贷市场紧缩的冲击。另外，美联储还下调贴现率25个基点,至4.75%。自9月中以来，美联储已降息一个百分点。美国供应管理协会(ISM)高层在其2007年12月的半年度经济展望中称，2008年美国经济交继续成长，对制造业的成长较乐观，预期水准要高于非制造业。美国

商务部数据显示，经季节性调整美国10月批发库存月率持平，9月修正后为成长0.6%，初值为成长0.8%；10月批发销售月率成长0.7%，9月修正后为1.4%，10月库存/销售比为1.09，9月为1.10。日本11月未经调整消费者信心指数为39.8，为近四年来最低，10月为42.8，该指数低于50代表看法悲观。中国国家统计局数据称，中国11月居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.9%，为11年最高水准，10月为同比上涨6.5%。

　　基本面方面消息，英国国际锡研究所公布的初步数据显示，2007年全球锡消费量将几乎持平于2006年达到的36.2吨纪录高水准。美国铝业协会公布，11月美国原铝产量年率激增17%至267.3万吨，较10月的年率产量263.3万吨增长1.5%；11月实际产量为219,723吨，1-11月实际产量为232.9万吨，去年同期为208.5万吨。中国海关数据显示，11月铜及铜半成品进口较10月增加9.5%，至223,777吨；10月进口量较9月下降5.6%；1-11月铜及铜半成品进口较去年同期增加37.8%，至256万吨。

　　LME铜现货/三月贴水60美元，较前一日贴水扩大0.5美元；LME铝现货/三月贴水55.5美元，较前一日贴水缩小1.5美元；LME锌现货/三月为贴水4.5美元，较前一日贴水缩小6.5美元。

　　LME铜库存较前一日减少增加2725吨，库存量为191,200吨；铝库存未变化，总存量继续为932,375吨；锌库存减少225吨，总存量为77,225吨，上海交易所公布的库存周报显示，上周铜库存减少6,836吨，库存量27,602吨；铝库存减少8,704吨，库存量89,729吨；锌库存增加2,199吨，库存量41,467吨。LME期铜成交量28,629手，减少13,555手；持仓量248,267手，增加607手；期铝成交量53,142手，减少41,875手；持仓量为683,610手，减少3,206手；期锌成交量19,080手，减少5,391手；持仓量176,753手，减少2,298手。

　　操作建议：期铜振荡收低，美联储降息决定基本符合市场预期，近期将继续进行区间波动整理，区间大致为6500～7000美元，操作上在回升站稳于7000美元以前总体上仍保持空头思维，欧美股市当日大幅下跌短期可能对铜价有利空作用，继续关注股市变化对铜价走势的牵动影响，逢低亦不防进行短多操作，注意止损。期铝保持低位振荡整理，近阶段整体上仍维持区间振荡走势思维，继续谨慎持有多头。