中瑞金融：国储抛胶利空出尽 胶价小试牛刀

　　雨菡

　　广大投资者应该对国储抛铜、抛糖的事件记忆犹新吧，虽然国家在加大宏观调控力度来平抑物价，但仅仅依靠这样的措施是不能解决实际问题的，只能是杯水车薪。当初抛铜，铜大涨，抛糖，糖也毫无例外，那胶在目前基本面上正由利空转向利多，割胶的旺季已经结束，而来年的生产备库行为已经进入了紧锣密鼓的阶段。

　　首先，根据国际橡胶研究组织(IRSG)提供的数据，预计2007年全球天胶产量将达973.6万吨，同比增长0.6%；2007年全球天胶消费量预计为938.4万吨，同比增长约1.7%。作为世界上最大的橡胶生产和出口国，泰国的产胶情况备受关注。泰国宏曼历树胶有限公司董事长李志远介绍说，由于下半年开始的非季节性雨季、泰国南部三省动乱以及劳动力资源紧缺，预计2007年泰国产胶量将比2006年减少3%。与此同时，泰国的国内消费保持强劲增长，预计2007年该国汽车产量为160万辆，较去年同期增长36%，到2011年将达到210万辆。根据泰国汽车工业发展部制定的五年计划，泰国将建成亚洲的汽车生产和营销中枢。与泰国消费强劲增长遥相呼应的是，我国天胶需求也很旺盛。数据显示，今年前七个月，我国轮胎制造工业总产值达950.97亿元，同比增长26%。2007年7月1日起我国轮胎出口退税率由13%降至了5%，据中国橡胶工业协会轮胎分会提供的数据显示，随后的7月、8月、9月三个月中，我国综合外胎产量继续保持19%的增长，轮胎出口量保持30%左右的增长。2007年国际市场天胶需求超过去年，主要动力来自于中国。虽然近期中国消费厂家处于观望状态，从而压制了橡胶采购，但是，库存却在不断下降。

　　其次，11月份全国工业品出厂价格同比上涨4.6%，原油出厂价格同比上涨22.6%。

成品油中的汽油、柴油和煤油出厂价格分别上涨3.9%、8.8%和8.0%。化工产品价格类中，聚苯乙烯价格同比下降2.2%，顺丁橡胶上涨2.1%，涤纶长丝上涨1.4%。消费者物价指数在11月依然保持高速增长，1-11月份累计，居民消费价格总水平同比上涨4.6%。

　　这些数据显示，中国政府的宏观调控任重而道远，因为

人民币汇率缓慢升值，已经有很多国际热钱在虎视眈眈，准备分羹，无奈中国政府对于利率政策只能保持慎重。所以尽管宏观调恐频繁，但依然未能有效遏制通膨，所以我们将会看到通膨在未来的一段时间内还将存在，并且将再度刷新历史新高。

　　而市场目前的利空因素就是，基金在东京胶的持仓上，由原来的净多1万余手减持到目前不到5000手，其实我们知道，基金是不会去接实盘的，那么当持仓达到了一定的极限时选择平仓也是正常的，为以后的换月操作提供操作空间。

　　综上所述，笔者认为，胶在经过了较长时间的整理后，将在2008年前后迎来一波强劲的涨势。

　　作为战略性投资者来说，沪胶在22000上下附近可以考虑建仓，下破21200作为止损参考。部分投资者可在60日均线上方附近多单少量介入，第一目标：24500。