江南期货：进口铜开始流通 国内现货升水明显收窄

　　文华财经（编辑 李欣）--上周五，LME三个月期铜在没有任何实质性利好的前提下大涨160美元，昨晚则回落120美元，市场在美联储会议前维持震荡格局。国内市场方面，沪铜今天早盘小幅低开后维持在57000点一线展开震荡整理，从盘中表现来看，中国海关公布的进出口数据曾促使价格出现小幅反弹，但由于晚间美联储议息在即，多空双方都出现了不同程度的减仓，趋于谨慎的心态主导了今天的震荡走势。

　　目前LME铜注销仓单回落至3700吨，结合最近几天出现库存减少的现象，库存的减少应属消化注销仓单的结果，随着注销仓单的回落，后期库存仍有增加的趋势。LME铜现货贴水幅度维持在50美元/吨以上，显示欧美国家的消费尚未出现明显起色。随着近期进口铜在国内现货市场流通，国内现货铜升水明显收窄，显示前两周现货紧张的格局暂有所缓解。

　　我们认为，升贴水是衡量铜价趋势的重要指标，在LME铜处于大幅贴水的市场状态下，任何上涨都属于局部的反弹走势，不足以形成单边的大幅上涨格局。随着进口铜的陆续到港，后期国内走势应该趋于被动。

　　中国海关周二公布的数据显示，中国1-11月铜及铜半成品进口较去年同期增加37.8%，至256万吨。进入12月后，伦沪两市铜价比值开始对进口有利，并且大量的进口批文开始下放，预计12月的铜进口将出现大幅增加。

　　 技术上看，上周五LME铜出现一根中阳线，市场价格的底部有所抬高，显示市场自10月初以来的下跌趋势有所衰弱，倾向于进入整理状态，预计经过整理之后市场重新选择方向，操作上建议关注

　　江南期货：蒋东林