金市研究：市场交投冷清 静待美联储决议

　　一、行情回顾

　　受原油下跌及美元走强影响，COMEX黄金收低，2月期金下跌6.90美元，收于800.20美元；前一交易日收盘价807.1；截止北京时间05:30，成交量为71971，前一交易日成交量为105669，成交量减少36698；未平仓合约255604，前一交易日未平仓合约255694，未平仓合约减少90。CBOT2月黄金期货下滑7.80美元，收于799.50美元。现货金周五在亚洲市场持于每盎司800美元上方,受到能源价格走坚和美元人气看跌的支撑,但投资者在年底之前仍持谨慎态度。TOCOM期金周五各合约收高，但交易量明显下降。

　　1、纽约商品交易所

　　表一：COMEX黄金各合约收盘情况(1207)

　　2、东京期货交易所

　　表二：东京期货交易所各黄金合约(标准)

　　<价格 : 日元/g, 成交单位 : 手>

　　3、上海黄金交易所

　　表三：上海黄金交易所(1207)

　　成交量和成交金额为双向计量。

　　二、 市场数据

　　1、受美国经济数据提振，美元反弹走稳，兑其它货币纷纷走高，美元指数收于76.288。

　　图一：COMEX期金与美元指数走势 

　　2、美国股市周五收盘收平,油价重挫以及劳工市场保持强劲的迹象抵消了投资人对信贷紧缩殃及消费者支出的忧虑，道琼工业指数收高5.69点或0.04%,报13,625.58.标准普尔500指数小跌2.68点或0.18%,报1,504.66.Nasdaq综合股价指数跌2.87点或0.11%,报2,706.16。本周道琼工业指数收高1.9%,标准普尔500指数和Nasdaq指数分别涨1.6%和1.7%.

　　图二：COMEX期金与美东琼斯指数走势 

　　3、OPEC不增产的决定使得原油随即反弹，但随后美元走强，原油回吐部分涨幅，接近年底部分投资者选择结清获利离场，交易量低迷，周五原油继续收低。

　　图三： COMEX期金与NYMEX原油期货价格指数走势 

　　4、基金黄金净多头寸本周继续减少，商业买卖盘均下降。根据CFTC本周公布的数据显示，截至12月4日，COMEX黄金期货单边总持仓大幅减少34073手，投机基金多头头寸减少至19088手，投机空头减少8053至23364手，投机净多率略升(表四)。

　　表四：CFTC期金持仓变化 来源：CFTC

　　图四：COMEX非商业净多头寸与期金价格指数

　　全球最大的黄金ETFstreetTracks所持黄金下降至603公吨。

　　三、市场信息

　　1、卡恩在接受采访时表示，近期美元下跌主要是针对欧元，因此欧元可能呈现强势。而人民币等固定汇率的货币并没有出现大的波动。人民币存在被低估的现象。

　　2、中国社科院发布了2008年经济蓝皮书。蓝皮书预测，今年我国GDP增长达11.6%，明年GDP增速将有所回落，预计可以保持在接近11%的水平；预计今年CPI增幅将达到4.5%，明年将有下降趋势，但仍将达到4%。

　　3、据总部位于墨尔本的研究公司Surbiton Associates Pty称，澳大利亚截至9月30日的3个月生产了61.7吨黄金，或200万盎司黄金，较前一季度下降1.7%。

　　4、卢比兑美元走强的担忧和美国政府对印度珠宝进口实行新的税收的决定，令印度宝石和珠宝部门寻求类似沙特阿拉伯的新领域来销售产品。

　　5、美国截至11月21日的两周银行自由储备修正为9.8亿美元。美国11月19日当周M2增加173亿，M1减少242亿美元。

　　6、总部设在伦敦的全球贵金属市场权威咨询与研究机构GFMS表示，随着个人收入增加，中国对黄金饰品的需求今年可能会增长20% 左右，从而超越美国成为世界第二大黄金消费市场。

　　7、美国抵押贷款银行协会(MBA)周四公布数据，美国第三季度，违约的抵押贷款占未还贷款的比率上升至1.69%，较上季度增加0.2 9%，较去年同期增加0.64%；季调后，第三季度抵押贷款违约率上升至0.78%，较上季度增加0.13%，较去年同期增加0.32%。

　　8、美国劳工部(Labor Department)周五公布，美国11月非农就业人数增加9.4万人，略高于华尔街的预期中值8.5万人，10月修正值为增加17万人。非农就业和预期相符，不会对美联储下周二利率决定造成影响，市场转而倾向降息25个基点，而非50个基点。

　　9、据英国《泰晤士报》7日报道，随着持续了4个月之久的科索沃和谈最终破裂，巴尔干半岛的局势骤然紧张，塞尔维亚当局对行将独立的科索沃发出战争威胁，称将动用“一切手段”捍卫国家利益。

　　10、欧盟货币事务委员(European Monetary Affairs Commissioner) 阿尔穆尼亚(Joaquin Almunia)周五指出，欧元区面临巨大的通胀压力。欧盟统计局(Eurostat)第一份估算数据表明，欧元区11月通胀率为3.0%。

　　11. 11月非农就业人数增幅温和，可能令美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)如期在下周会议上减息，但减息幅度可能不会太大，因Fed官员将在金融市场动荡和就业市场多少保持坚挺之间进行权衡。

　　12、英格兰银行昨天降低基准利率25个基点至5.50%，欧洲银行保持基准利率不变。

　　四、后市展望

　　本周期金在800美元上下继续震荡，交投区间在784美元至813美元附近，振幅减至30美元，在周K线图上以一根小阳线收尾站在了10周线附近，交投清淡。基本面上，OPEC不增产的决定刺激了原油短期反弹，但随后由于公布的美国经济数据显示美国的经济运行尚平稳且好于前期预期，美元在76美元大关附近有起稳的迹象，原油及黄金均出现小幅下跌，市场交易清淡，已有交易者了解头寸离场观望静待美联储决定，市场普遍预期美联储将降息25-50个基点，如果真如预期降息，黄金原油将出现短线反弹，但由于市场已经提前将这种预期消化，如果降息幅度小于预期，美元有可能修正前期跌幅，除非出现突发性事件，黄金原油继续大幅走高的阻力较大，近期将继续震荡，操作上以短线为主，可逢高抛空，逢低买入，控制好仓位。第一支撑价位790美元，第一阻力价位：815美元。下周重点关注美联储决定。

海通期货 谭惠文