麦格理商品日评：OECD领先指标仍然保持疲弱

　　OECD领先指标10月份进一步下滑

　　周五公布10月份的OECD综合领先指标值，其是关键的工业依领先指标之一。10月份再次下滑，连续第四个月下滑，与采购经理人指标数据相一致。

　　OECD领指标六个月变化率在10月份下降至-1.3%，这是自2001年11月以来的最低水平，受到各组成国家的普遍下跌影响。在过去的四个月，OECD变化率下降了3.8个百分点，其中欧洲领先指标从1.6%跌至-0.6%，而美国和日本分别从4.2%和-1.2%跌至-0.4%和-9.3%。

　　图： OECD领先指标——自6月份起主要发达国家均下跌

　　虽然大部分的OECD国家的成长前景疲软，但中国仍维持强劲增长。此外，11月份美国、欧洲和日本的采购经理指标平均值(其在今年往往引领OECD领先指标)有所上升。

　　图：10月领先指标走低，但11月PMI回升

　　表： OCED领先指标(六个月变化率)

　　我们认为整体OECD领先指标的疲软主要是受到日本拖累，如同我们之前所说的，从最新的PMI数据(其指出制造业前景为中性)来看，日本非常看淡。因为日本OECD领先指标经常的大幅修正，我们认为日本的成长前景可能还会低于预测。

　　最近OECD领先指标的持续下跌增加了我们对未来经济衰退的忧虑，但尽管如此，总体来看，我们仍然认为这些数据仍然和我们对2007-2008年基本金属需求的预测是相符合的。

　　图：全球工业增长和基本金属需求维持乐观