棉花高开低走波幅有限 筑底行情将持续

　　受上周末纽约期货棉中幅反弹影响，今日郑棉高开但继续低走，市场波幅相对有限，成交量出现缩减，持仓变化不大，延续筑底行情；主力CF805合约高开14700元，短暂至近一周来高点14710元后回落，期价最低触及5日均线14620元，随后市场处于窄幅震荡过程中，收盘14650元上涨25点；

　　　　具体各合约收盘情况如下：

　　从近期棉花市场行情总体来看，外棉期价、郑棉、撮合市场均处于震荡筑底过程，市场目前处于平衡之中，同时外盘基金、国内资金的做空动能均获得较大程度释放，而国际现货、国内现货均相对处于低迷成交、观望之中，目前平衡的打破仍缺乏条件，震荡筑底将继续下去：上周末外盘连续第二天出现反弹，有部分原因得以于周边农产品包括CBOT豆类、玉米、小麦价格的再次崛起，而更多的是目前基金的平多增空动能已经获得较大程度上释放，从CFTC公布的棉花期货基金持仓数据来看，10月23日当周基金净多头率达到22%附近，而目前至12月4日净多头率恢复至13%以下，基金大量平仓多单，并增持空单，纽约期货棉主力3月合约期价从当时的69美分附近回落至目前的64美分附近，幅度达8%之多，看国内市场，尽管目前持仓主力空头仍相对集中，但总体比例已经较前期明显滑落，因此可以认为做空动能获得相当大程度的释放；对于后期的国际市场，还是国内市场，现货的走向将显得日趋重要起来，国际市场明日USDA公布的月度供需报告，将可能主要集中在美棉出口、中国进口和消费，以及引起的期末库存变化调整上，预计将会根据近期的国际贸易状况尤其是中国动向做相应调整，关注长期趋势是否发生了变化，而国内现货市场，资金年底紧缩格局在上周末提高法定存款

　　从图形上看，由于缺乏进一步消息面指引，及资金做空动能获得一定程度上的释放，目前期棉行情窄幅波动，量能缩减，明显处于筑底行情过程之中上下两难，在空头获利出局的前提下，可以尝试性考虑战略性多单的布局。