天地期货：棉花日评1210

    周五晚间，纽约棉花期货出现全线上涨行情。各个合约均有数十点的涨幅，一定程度上改善了近期的颓势局面。交易中，投机和期权买盘对价格产生了较大支撑，进而导致涨势得以出现。尽管随后的压制仍然展露，证实头部的压力依旧十分大。但无论如何，至少侧面反映了期价跌势的尽头将至。当天，主力803合约累计爬升77点，尾盘收于64.55美分。远期5月合约则有77点，收盘在66.13美分。

     可以说，近期的跌势较大程度上源于技术性操作。笔者曾多次提及，由于基本面缺乏新鲜因素介入，需求升温正在期待中以及周边市场表现欠佳，进而导致棉价无法脱离困境。多时的区间振荡只是为了市场能够逐步明朗化。此外，当初主力资金从12月向3月移仓之际，后者合约升水太多，使得跌势中也存在恢复合理价差的一面。一般而言，美期棉是奇数合约，两个月的差距应该有2～3美分。而就是眼下两个合约仍然有将近7个美分的价差，如此即便不会回拢到正常水平（毕竟场内多单大多数集中在3月合约中），但63美分未必一定能真正顶住，价格也许会跌至62～63美分之间。而此时如果时间能在12月中下旬，那么止跌反弹的可能性就会变大。短期内，行情维持弱势振荡还是主旋律。——韦佳