中航期货：沪铝周评-演绎鸡肋行情

    1．LME铝:： 其他金属回稳反弹，限制了LME铝进一步下滑空间。 2．SHFE铝： 内盘继续相对于外盘抗跌滞涨，持仓总量创06年1月中旬以来的新低。 二，行情：（12月3日—12月7日） 1，LME铝： 开盘 最高 最低 收盘 涨/跌 ?? 持仓 持仓增减 ?LME三个月铝 2501 2502 2447 2482 -17 682893 ?-7615 （以上开盘、最高、最低、收盘、涨/跌的单位均为美圆/吨，持仓和持仓增减的单位为手） 伦敦铝库存和库存分布（单位：吨） 周末库存 总库存 注销库存 欧洲 亚洲 北美 9月28日 938625 39950 130825 511775 296025 10月12日 935900 48300 132150 502700 301050 10月19日 932650 47525 132225 493100 307300 10月26日 921700 35925 132125 479150 310425 11月2日 915525 35250 132075 470250 313200 11月9日 912350 29200 133525 463650 315175 11月16日 917900 29350 141000 458150 318750 11月23日 928750 33175 140975 461050 326725 11月30日 925150 31675 140975 456025 328150 12月7日 934050 37675 147100 449450 337500 本周LME铝库存继续小减，亚洲减少量略大于北美库存增加量。值得注意的是，LME亚洲库存量创下了06年8月下旬以来的新低。我国铝出口持续下降对国际铝市影响逐步显现。（见图） 2，SHFE铝市场： 1）库存 日期 总库存 期货 上海 广东 无锡 浙江 2007-10-12 80882 4010 49242 19252 11808 580 2007-10-19 93703 13909 55675 21165 16283 580 2007-10-26 95838 13670 52229 23257 19632 720 2007-11-2 92628 19121 48977 20963 22308 380 2007-11-9 97121 28914 51548 24389 21024 160 2007-11-16 104321 43632 54197 24265 25539 320 2007-11-23 103095 40138 54945 21502 25838 810 2007-11-30 98433 36576 51625 23212 23176 420 2007-12-7 89729 34899 48988 20090 20021 630 ?本周SHFE铝库存连续三周出现下降。 ?2，SHFE行情（12月3日—12月7日） 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 持仓（手） 持仓增减 （手） 当月铝 17820 17820 17620 17750 -10 9630 -3230 三个月沪铝 18160 18210 17840 18100 -10 96784（总） -7524（总） （注：开盘、最高、最低、收盘、涨跌单位均为 元/吨） 分析与预测： 本周沪铝继续呈现缩量减仓窄幅震荡交易，目前沪铝总仓已经跌破10万大关，期价总体表现相对于外盘抗跌滞涨，盘中波动方向也与同期沪铜表现有关，但由于市场多以减仓为主，交易沉闷。 而同期LME铝本周一度下探2450美圆以下，但在其他金属回稳反弹的带动下，暂有止跌。目前庞大的库存所直接反映出的过大的现货贴水继续构成对期价的压制，但值得注意的是，由于我国下半年特别是第4季度以后，原铝包括铝材出口大幅减少，中国对外铝供应量的减少已在全球铝库存上持续有所表现，但由于北美库存的增加，两者抵消，目前LME铝库存依然庞大，现货疲软，现货贴水无法收敛。 操作建议：短期仍以震荡盘视之，注意沪铝仓量变化。