弘信期货：上下两难 郑糖继续区间整理

　　文华财经（编辑 刘娜）--一周行情：本周（12.3-12.7），郑糖期价继续区间整理，主力SR807合约低开于3935元/吨，全周小幅整理，最高3975，最低3886，最终下跌33点收于3912元/吨。本周交投非常活跃，共成交1904426手，同时增仓20808手至237928手。

　　NYBOT原糖期货本周小幅走高，截至周四，主力3月合约开盘9.73美分/磅，最低下探9.66，最高至9.93，最终上涨0.15美分至9.88美分/磅。本周交投比较活跃，四天共成交135475手，同时增仓9697手至436640手。

　　基本面：本周，国际糖市仍然维持供给过剩的整体格局，基本面上没有太大变化。周边市场有涨有跌，对糖价的影响也很小，鉴于供给的压力，糖价依旧低迷。且当前，国际糖市仍然供给过剩，巴西糖产区近期天气大多干燥，气温接近正常水准，对甘蔗作物的生长有利，更是对当前糖价形成打压。同时，印度农业部次长周五表示，初步预计10月本作物年度开始时，印度糖库存约为1190万吨。

　　据巴西甘蔗行业协会（Unica）称，截至11月16日，巴西中南部地区的甘蔗加工厂已加工了3.928亿吨甘蔗，制糖厂压榨的甘蔗数量较去年同期增长3.3％。数据显示，巴西本榨季增产已成定局，国际糖市供给压力依然较大，国际糖价长期承压。同时，印尼农业部长上周五表示，由于受到产量增加以及来自白糖进口的额外供应推动，国内糖库存较高，印尼明年不可能进口白糖。这也给当前供给过剩的国际糖市以进一步压力，糖价仍将维持弱势。此外，墨西哥食糖及酒精商会周二表示，截至11月3日，墨西哥2007-08榨季共加工了113848吨半精炼级标准糖，较上年同期增加100％，这仍然符合当前国际糖市的整体格局，继续对国际糖价形成压制。

　　另据巴西对外贸易部周一公布的数据显示，巴西11月向全球市场出口165万吨糖，虽低于10月时出口的190万吨，但仍继续给国际糖市带来压力。同时也可以看出，在供给过剩的格局下，国际糖市近期需求低迷，加大了糖价面临的压力。此外，俄罗斯

　　本周，国内各产区现货价再度下调，但成交依旧清淡。周五，南宁新糖站台价3550-3570元，柳州新糖3550-3570，来宾3540-3560，乌鲁木齐一级糖3430，优级糖3450，南华集团陈糖3500，新糖3550，凤糖集团3590-3610，东糖集团3570；贵港新糖仓库价3560元，昆明3550-3560；钦州船板价3550-3600元。

　　技术面：美糖3月期价本周获撑反弹，显示前期低点9.70美分处支撑有效。周四最高再度上探9.9美分之上，但最终遇阻收于十字星，上方中长期均线系统压力较强，同时10美分关口具有较强阻力，期价反弹乏力。而且周线上，下跌趋势完好的中长期均线系统仍旧压制期价，期价近期很难出现大幅上涨。预计期价后市仍将于10美分关口下方运行。

　　郑糖807合约继上周遇阻回落后本周继续窄幅区间整理，显示上方于4000点一线运行的中长期均线系统压力较强，期价反弹阻力重重，近期很难突破。同时，下方3800-3850点的成交密集区具有有效支撑，期价短期内很难形成有效突破。因此，预计期价近期仍将持续3800-4000点的区间整理态势。

　　操作建议：近期以轻仓短线为主，进行区间操作。

　　弘信期货研发部 徐祉辉