辽宁中期：中期糖价上涨仍可期待

　　文华财经（编辑 刘娜）--庞大的库存量压得原糖喘不过气来，巴西良好的天气也有利于新的榨季甘蔗的生长，再加上印度食糖加大全球食糖剩余量，强大的利空题材仍在原糖漫长的熊市中主宰着这个市场，基金做多热情在现货商一次又一次的抛压中被消磨待尽，而能源价格的高企需求大增的消息虽然令市场感到兴奋，但它未能成为糖市的救世主，因为新能源只是一个局部的话题，对于全球范围而言，它还有很长的一段路程要走。

　　整体来看，虽然ICE 11糖0803合约继上周价格持续下滑之后出现连续的反弹动作，并且从技术图形上看有构筑局部小双底形态的可能，假如小的双底形态成立，则价格有反弹至10.20美分的可能，但从基本面情况来看，市场短期仍缺乏利好题材激发做多热情，因此对于ICE糖市而言，即便上涨，也只是技术性的反弹，供求格局还没有根本改变。

　　而对于国内方面而言，从供求格局来说，市场肯定是利空的，经销商手中的老糖还没有销完，而新糖上市源源不断，运力不足以及运费高涨导致食糖外运量增幅有限造成产区食糖的积压，也由此产区销糖率同比下滑，我们从郑糖的走势中可以明显看到，糖价在过度上涨之后有一个明显的下行过程，实际上已经可以真实的反映出基本面供应情况。

　　然而，伴随着期价持续下滑，广西产区现货价格在回落至3500元至3600元附近时糖价便失去方向在底部维持振荡，可见，国储的预期对于糖价有很强的支撑作用，这是否又说明人们对于后期国家进行收储抱有信心呢？

　　我们先来看看新的榨季甘蔗生产的一些情况，从今年开榨以来我们可以看到这样一种情况，在收割甘蔗的过程中，产区很多地方都出现“民工荒”的现象，这也许正是中国城市化进程中农村劳动力转移所产生的一个必然现象，再加上今年物价水平的持续上涨，劳动力成本增加则是在所难免。当然，不仅仅是劳动力，农药及其他原料成本也有百分之十到百分之二十的涨幅，因此260元的收购价表面与去年持平，但由于物价的上涨实际上农民的收益较去年是在减少的。而就生产企业而言，同样面临成本增加的问题，燃料动力，人工费以及制造费用等都有较大幅度的提高，制糖企业利润大幅缩水，再加上将要来临的从紧货币政策，榨季初期销售均价大大低于前两个榨季，资金回笼量缩减，企业面临较大的资金压力。另外，从进口糖方面来看，由于

人民币升值幅度已接近4.5%，由此导致进口糖价格相对具有较大优势，国产糖空间被压缩。综合各方因素来看，糖价迫切需要一个上涨的题材，而由于现货供求量大，企业自身提价则是不可能的事，因此，市场各方都希望国储政策的尽快出台。以缓解市场普遍存在的压力。

　　 就短期糖价的走势而言，市场杀跌的欲望不强，大多持观望态度，而在基本面供应量较大的情况下，上涨的空间也比较小。但对于政策性收储而言，个人认为后期出台的可能性较大，而糖价上涨也是值得期待的，当然，也需要各方因素配合。操作上来看，可尝试性介入中线多单，0807合约止损位3850元。

　　

　　辽宁中期：赵安明