雷曼兄弟发布中国钢铁行业研究报告

    雷曼兄弟公司日前发布了中国钢铁行业研究报告，首次给予中国钢铁业"中性-2"评级。 雷曼兄弟认为，尽管明年铁矿石涨价趋势确定，但生产高级产品的大型钢企依然能以较低的进口合约价购买铁矿石，因而仍能保持15%至25%的较高毛利润增长。而高成本的小钢厂利润萎缩将对中国钢铁业带来积极影响。由于只能购买高价现货，且进口铁矿石运费现价上涨，中国的中小钢企目前仅能勉强维持，预计中国未来钢铁产量可能降低，关闭效率低下小钢厂的步伐将加快，行业整合进度亦将加速。 在报告中，雷曼兄弟表示了对中国经济增速减缓的担忧。该机构认为，如果中国政府实行更多的紧缩政策以降低经济增长速度，可能对国内钢铁需求与钢价产生负面影响。由于固定成本居高不下，国内钢厂受钢价影响较大。净利润对钢价波动非常敏感。预计钢铁产品的平均售价每变化1%，宝钢2008年预期净利润将随之波动7.1%，鞍钢波动4.6%，马鞍山钢铁波动8.9%。 雷曼兄弟预计，受强大的成本推动因素及稳定的国内供需基本面支撑，2008年至2009年期间，中国主要钢铁产品的价格可能小幅上涨5%至6%。 雷曼兄弟预计，中国钢铁产量未来增速将放缓。