大陆期货：原油、燃料油每日评论（12-7）

    原油市场评论

    周四收盘时纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油1月期货每桶90.23美元，比前一交易日上涨2.74美元，交易区间85.82-90.73美元；伦敦洲际交易所布伦特原油1月期货90.18美元，比前一交易日上涨1.69美元，交易区间86.56-90.68美元。

    美国原油库存和取暖油库存下降的反应延迟到星期四的石油市场交易。周四国际油价在持续暴跌后强劲反弹，盘中交易大幅度动荡，纽约商品交易所原油期货早盘跌破每桶86美元，随后在美元市场继续疲软的影响下开始反弹到每桶90美元以上，盘中高低价位相差近5美元。道琼斯在报道中将周四国际油价大幅度反弹归罪于经济合作与发展组织发表报告预计中国经济增长还将继续走强。但是我们在经合组织的报告中没有发现这样的表述。相反，经合组织报告中对中国和印度与该组织合作并参与能源紧急应对系统周会表示了高度的评价。尽管周四美元兑欧元汇率下降，但是在美国总统讲话后有所反弹。布什要求放缓用私房没收手段解决次级贷危机，以防止经济衰退。分析师认为，投资者已经将对通货膨胀的担心转变为对经济减缓的担心，而布什当局的举措支撑经济发展从而可能对原油市场有所支撑。我们在周三的每日石油市场分析报告中就预测，周三市场其实忽视了美国取暖油持续下降对冬季供应的影响，而这种影响可能延续到周四，因而国际油价反弹的可能性极大。美国汽油和馏分油库存量增加让市场缓解了对冬季供应的担忧。但是冬季对石油市场影响最大的是取暖油，而不是汽油和柴油。美国取暖油库存下降了110万桶，显然对市场应该是利好因素。而且周三美国能源部统计显示，美国石油需求总量比去年同期高1.2%，馏分油需求比去年同期高5.9%，且馏分油库存比去年同期低6%。尽管原油库存比5年平均水平略高，但是已经比去年同期下降了低8.8%。从上述数据看，美国石油库存数据对市场应该利好而非利空，周三油价大跌可能是市场对数据的误读。欧佩克12月5日的会议维持产量限额不变，但是11月份以来供应量没有达到原计划要求。总部设在英国的油轮跟踪组织Oil Movements负责人梅森说，预计截止12月22日的四周，欧佩克船运量比前四周日均增长38万桶，来自中东地区的原油供应量日均增长30万桶。预计截止12月22日的四周，欧佩克船运量日均2454万桶，高于截止11月24日四周的日均2416万桶。梅森说，这是季节性现象，欧佩克原油出口量达到全年的高峰。尽管纽约商品交易所原油实物库存连续3个月增长，原油期货从接近每桶100美元的价位暴跌了12%。但是欧佩克锁定产量配额，美国原油库存意外大幅度下降，冬季需求旺盛的取暖油库存持续下降，这些因素仍然会支撑市场。但是纽约原油期货在前期上涨幅度过度，市场高估了紧缺的供应面，随着产油国地缘政治紧张局势的缓解，市场基本面并不支持每桶接近100美元的价位，甚至也不支持每桶90美元的价位。临近年底，投资者例行获利回吐，油价下跌是正常的现象。除非欧美出现异常寒冷的气候，才能将油价再次推高到接近历史纪录。石油市场也在关注美国公开市场委员会下周举行的会议，美联储12月份是否再次降低利率仍然是影响油价的重要因素。澳大利亚农业和资源经济部预计，由于亚洲和拉丁美洲需求增长同时生产能力增长有限，2008年原油价格仍然较高。预计2008年平均油价每桶77美元左右，比今年上涨8%。预计2007年全球石油消耗量日均8570万桶，比去年增长1%；而2008年平均每天8780万桶，比今年增长3%。由于欧佩克增产以及非欧佩克石油新增产量，预计2008年全球石油供应量日均87.8万桶，比今年增长3%。

    总的来说，目前主力合约

原油价格的区间已经在不断创出历史新高的区域附近强势运行，暂时多方动能有微微弱化的现象。但由于原油价格一直在一轮上升通道，对于大多数投资者来说，之前我们一直提醒建立多头的仓位目前可以持有，百元价格已经绝对可能，对于目前强势上攻之后的原油走势，投资者需密切关注短期回调后的仓位调整问题，相信短期探底之后上涨的动力在本周左右的时间会较强，建议稳健操作。

    

    

    

    燃料油市场分析

    沪油今日破位下行，主力0803合约以3900开盘，盘中围绕当日均线波动，报收于3864，较前一交易日下跌118点。持仓减少，成交缩量。沪油今日跌破30日均线的支撑，继续减仓缩量下挫，目前市场多空双方都仍处于观望之中，期价目前进入到前期震荡区间内，预计短期内仍将以震荡为主。操作上建议日内短线。

    我们一直建议投资者密切关注原油动向，目前少量以轻松心态参与燃料油期货。处于原油阶段强市中。沪油期货资金市特征较为明显，大举扩仓后短期技术震荡反复仍可能发生，注意国内相对外盘仍然显弱，一旦原油高位振荡或调整，相信国内会提前或较原油较大幅度调整，因此操作上可短空思路，密切关注外盘走势，若外盘调整，注意及时换手。建议谨慎参与多单。目前隔夜国际商品市场与美元

汇率相关性较强，由此而生的波动风险需警惕。