良茂期货：新闻"连"播－解读政策 判断大豆的牛市格局不变

　　文华财经（编辑 刘娜）--今日大豆0809合约低开低走，盘中跌破4300元后维持整理格局，收盘前受到平仓盘的影响，价格有所回升。

　　交易量和持仓量今日保持小幅上升的态势。

　　影响大豆中长期趋势：

　　－基本面方面：大豆供应偏紧格局不变，中美两国的大幅减产和中国旺盛的大豆消费需求支撑。

　　－美元因素：个人判断美元贬值趋势不变，至年底前美联储还有再次降息的可能，多个投行预测美联储在明年年底前会将基准利率下调至3.5％以下，由此将迫使美元疲弱的态势在一个比较长的周期内不会发生改变。美元贬值将使商品价格重估，大豆价格将被迫上涨。

　　－原油黄金因素：原油“绑架”农产品的趋势短期内不会改变，豆油，菜籽油和棕榈油都是生物能源的重要原料，前期原油价格大幅拉升刺激了农产品价格的大幅上涨，近期原油大幅回调也使农产品价格的趋于理性，但是一旦美元变动，农产品价格将会被迫跟随油价上涨。

　　－国内外现货高价运行，国外现货商和国内豆农惜售心理严重，国内的高CPI和通胀，使豆农考虑到明年生产资料会大幅上涨，更加迫使他们抬高卖价保证自己的收益。

　　综上所述：长期趋势还是看涨不变。

　　影响大豆的短期因素：

　　－国内现在最主要的因素就是宏观政策，中央经济工作会议对2008年的定调是防止经济由偏快转向过热，防止结构性通胀转变为全面通胀，10月CPI达到6.5％，11月的估计也是6％以上，结构性通货膨胀中生活必需品涨幅过大，政府可能会出台部分政策控制物价平稳，包括将国储的农产品、粮食等投放市场平抑物价；一直到明年春节前，稳定物价会是主基调，政府调控力度会有多大，还是个未知数。今天已经决定下周国储拍卖玉米，后续还会有什么新的措施，有待进一步观察。

　　－政府从国外大幅采购大豆以及大豆制品，海关统计每月大豆进口量在300万吨，豆油在20万吨以上，大幅进口可以抑制国内价格，但国外大豆价格和运费不断上涨，导致大豆和豆油的进口成本都对现货价格产生不了什么影响。

　　综上所述，大豆长期牛市格局不变，短期以横盘整理行情为主。

　　近期需要多关注国内政策，美元走势的变动情况，在短期内，美元

　　操作建议：短期可在跌至前期低点4250元附近作多抢一轮反弹，至60日均线附近获利了结，在4200元处设立止损，长线投资者以观望为主。

　　上海良茂期货经纪有限公司 周磊