沪铜料将维持振荡 建议空单离场观望

　　CBOT 大豆期货周三收高，受豆粕期货涨至合约新高影响。 1 月大豆合约收盘上涨 8 美分，至每蒲式耳 10.99 1/2 美元。对阿根廷干旱天气的忧虑持续存在，为市场提供支撑。　　　　　

　　私人分析机构 Informa Economics 预估巴西 2007/08 年度大豆产量为 6270 万吨，阿根廷 2007/08 年度大豆产量为 4630 万吨。美国农业部在 11 月预估 2007/08 年度巴西大豆产量为 6200 万吨，阿根廷大豆产量为 4700 万吨。美国农业部将于周四 8:30 a.m. EST. 公布11月29日 当周的周度作物出口销售报告。交易商预估当周大豆出口销售为 60 万 -80 万吨，豆粕出口销售为 12.5 万 -15 万吨，豆油出口销售为 10,000-20,000 吨。

　　国内现货方面， 国内大豆产区黑龙江价格下跌 40-60 元，目前市场整体购销量不大，部分地区停收，由于油、粕行情偏弱，一定程度上打压油厂收购积极性。豆粕现货价格稳中有所调整，幅度不大，一些油厂压力逐步显现，当前现货价格尚未得到需方的认可，预计短期豆粕现货现货价格还将有一定的回落空间。

　　技术上看，美豆小幅收高，价格即将面临前几日高点的压力，短期有小幅回落可能，总体价格仍望运行至长期形成的此轮牛市上升通道中，长期牛市未改。昨日连豆继续收高，预计后市 4200 仍将表现较强支撑，但上方4400 一线压力也较大，难立刻恢复涨势，短期维持高位震荡格局。总体价格仍维持长期牛市，多单可轻仓持有。豆油收高，价格运行至收敛三角形中，调整未结束，多单轻仓持有。预计 A0809 开盘价4355 附近。

　　LME 基本金属周三大多从跌势中反弹，股市走高，提振市场人气，但来自中国消费商的买兴并没有上升，交易商预期基本金属在年底前将进一步下滑。三个月期铜收报每吨 6,695美元。公布的美国 11月ADP 就业数据高于预期，数据显示就业人数增加 189,000人，高于预期的增加 60,000人。美国 10 月工厂订单意外增加，美国商务部称， 10月工厂订单增加 0.5% ， 9月为增加 0.3% 。即将举行的FED 会议可能为大多数市场提供短期的支撑，尤其是如果美联储降息 50 个基点。上海期货交易所铜库存预期将继续大幅下降，因据说中国生产商计划在元旦时停产一周。

　　库存方面，昨日 LME库存增加600 至188775 吨，贴水 50 美元 / 吨，近期注销仓单呈增加态势，库存大幅增加态势有望暂告以段落，但预计库存波动幅度不会太大，目前升水再走低，反应目前消费的清淡，即使后市库存停止增加，价格恐也难立刻逆转中期弱势。近期中国在低位的消费在一定程度上支持了此次铜价反弹，但目前中国的消费仅是低位恢复，而非实质性增长，预计不会因此而使中期跌势逆转。 今后一段时间仍难摆脱经济带来的负面影响和弱势美元带来的支撑的双重影响，而美国将再降息消息短期利多于铜市，只是对铜价有决定性影响还是经济环境，基于经济增速放缓而采取的降息行为恐终使铜价呈压。 总体看来，铜价难摆脱长期震荡走势，目前无能够使价格突破震荡区间的因素存在。国内方面，长江现货报 59500-59600 元/ 吨，升水 900—1000 ，现货升水仍较大，短期仍将支持期现价格强势，两市比值望在伦铜走跌时进一步恢复。

　　技术上看， LME 综合铜小幅收高，下方面临6500 的支撑，预计价格难产生突破，但7000 上方压力也较大，短期预计价格将维持低位震荡。沪铜昨日低开高走，支撑抬高至 55000 一线，短期市场可能维持55000-60000 的区间震荡，在再次寻底的过程中两市比值望进一步恢复，操作上建议空单离场观望。预计 cu0802 开盘价57000 附近。

　　NYMEX原油期货周三下跌至 1 个月新低，摆脱OPEC 拒绝增产及美国原油库存大幅减少的影响。相反，交易商将注意力集中在汽油及馏分油库存的增加、有关伊朗核问题的紧张局势缓解及美国经济成长料将缓慢引发的忧虑上。 1月原油合约结算价跌 0.83美元报每桶87.49 美元。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格跌 4.2 至 471.4 美元，裂解价差继续走软，现货市场供应强劲。技术上看，美油继续收跌，盘中上探 90 美元压力，但终收跌，后市价格跌破 60 日均线形成双头的可能性较大，望展开中期调整。沪油昨日减仓下行，跌破近期支撑 4000 ，预计阶段性顶部已达，后市望展开中期调整，操作上可空单入场。预计 0803 开盘3940 附近。

　　北京中期投资部 陈园园