巴克莱（Barclays）评论（1205）

    前日基本金属价格继续下跌。铜仅收于当日低点2770美元上方。由于LME库存仍在上升，现货市场疲软，我们预计短期内将进一步下跌。在上周强劲表现之后，锌下跌4％，收于2490美元。尽管这样下跌，但LME/SHFE锌价差继续保持正数，正价差意味着出口要比在国内市场销售更加有利可图（没有调整运费、保险、地区升水等因素），从而刺激出口。如果正价差持续，那我们预计中国的锌出口将大幅上升——不过常常有时滞问题，并取决于运输能力。上次价差为正是在7月份，当时出口超过2.4万吨，而10月为9000吨（当时价差为负）。尽管前日LME库存大幅减少，但镍继续走低，收于26800美元的低点，并在昨日上午再度走低。镍价受到抛盘的打压走低，因不锈钢买盘的回升仍然缺乏生气。同时，NovaGold资源公司和Teck Cominco决定推迟位于哥伦比亚的Galore Creek铜金项目的开发，凸显逐步上升的资本成本对新项目的影响。该矿的开发被推迟是由于资本成本从22亿美元大幅攀升127％至50亿美元，预计在2012年投产，拥有20万吨含铜总产量。决定还涉及一条有危险的输电线，这可能也将影响该省其他项目的开发，包括Imperial金属公司的Red Chris铜金矿（含铜产能5万吨）和Hard Creek镍业的Turnagain项目。