鲁证期货：期铜下跌 维持弱势

　　文华财经（编辑 王亚男）-- 4日（周二）期铜继续下挫，LME三月铜开盘报6790美元，短暂冲高后震荡回落，日内最高价6805美元，最低价6585美元，尾盘略收高于6674美元，跌86点。

　　4日沪铜在隔夜伦铜大幅下挫拖累下几乎全线跌停。主力802合约早盘跳低2310点开盘，报56300元/吨，虽一度在现货高升水状态下反弹，但市场空头气氛弥漫，期价欲振乏力，午后多头主动平仓，期价封于跌停，收于停板价56070元/吨，跌2340点。全天成交温和，日增仓6242手。

　　周边市场

　　3日美国公布，11月ISM制造业指数为50.8，创今年1月来最低，就业指数为2003年9月以来最低。制造业扩张速度放缓，目前接近50的荣枯分界线。德国央行调低了包括贝尔斯登、雷曼兄弟、

　　伦铜库存持续增加

　　4日伦敦铜库存减少1325吨，总库存至188175吨，注销仓单5450，占比2.90%，处于较高水平，但消化近20万吨的总库存仍需要较长的时间，短期内较高的总库存水平对铜市构成压制。目前LME三月铜仍处于贴水状态，显示现货消费依然疲弱。

　　国内现货供应充足

　　国内现货结束上月末以来的强劲势头，价格出现回落。4日上海1#电解铜报价59300-59700元/吨，均价59500元/吨，较上一交易日上跌1950元/吨。现货升水810-1010，依然处于高水平。我们之前说过，目前的现货强势主要源于期价在50000附近时消费买盘的涌现，而随着目前价格逐步推高，预计这种消费热情亦将随之减退，削弱现货的强势支撑。但从近期走势来看，期货、现货价格背离较大，这或许真正反映了现货市场供应紧张的态势，我们对现货价格及升水状况表示密切关注。

　　技术上看，4日期铜继续下挫，从日K线图上看，LME三月铜跌破10日均线支撑，昨日库存减少但未对期价形成支持，短期内仍有向下可能。4日国内沪铜顺势跌停，但盘中多空双方都有明显的增仓，预计短期内期价波动较大，而且目前现货市场仍维持高升水。操作上仍保持前期中空思路，前期空单继续持有，但追空谨慎，若国内现货升水状况出现改观可加仓。

　　鲁证期货 李贤