江南期货：多头头寸过暴露 沪铜对手盘大幅打压

　　文华财经（编辑 刘娜）--LME三个月期铜在昨晚的交易中承接了白天沪铜的冲高回落而出现大幅下挫，市场价格终盘收报6760美元/吨，跌270美元。今天国内市场，沪铜早盘惯性低开，小幅反弹至57000一线受阻，随后则在空头的打压下快速回落，多空双方在跌停价附近反复争夺，最终多头放弃抵抗，4000手的封单将跌停板牢牢封至收盘。

　　近期，LME铜走势明显跟随沪铜波动，而影响铜价的主要因素应该是宏观经济，我们注意到，10月以来的铜价运行轨迹与美国股市极为相似，那么我们将重点转移关注在国内沪铜的走势和美国股市的运行，LME铜可以暂不予考虑。

　　长江现货铜报价59250元/吨，跌2250元，市场成交明显清淡，本轮反弹的诱因在于前期积累下来的观望盘在52000元附近出现集中采购，而这种采购应属短期的行为。现货市场的情况反映在心理方面就是，铜价急跌的时候用铜企业在低位疯狂采购，而回过头来一看，现货铜价竟然再次回到60000元以上，采购的热情将再度被削弱。

　　LME铜仍处于贴水状态，显示欧美国家的消费并没有完全改观，尽管注销仓单上升至5000余吨，但难以阻挡12月库存持续增加的局面。国内市场的现货大幅升水应属短期采购所导致，上海期货交易所库存的大幅减少足以证明短期集中采购的疯狂，但随着采购逐步到位，后期的压力依然不容忽视。另外需要注意的是，在单边上涨行情中往往伴随国内铜贴水、LME铜升水，而在单边下跌过程中往往出现国内铜升水、LME铜贴水，目前LME铜现货贴水扩大至47美元，也就意味着短期至少不会存在大幅回升的基础。

　　原油的回落和美元的强劲反弹为金属市场提供了利空色彩，美国股市在30日均线附近遇到较强阻力，外围环境不确定性依然较强。美国制造业指数连续5个月走低，显示经济仍在不断放缓。

　　从持仓排名看，金瑞占据多头的主角，由于头寸太过于暴露，不排对手盘进一步打压价格的可能性，毕竟头寸暴露的风险已经在中粮的农产品上有过范例，所以，散户随意跟随大户的操作存在较大的风险。

　　LME铜日k线击穿了5日均线，若今晚的收盘还处于5日均线下方则发出了卖出信号。操作上，国内沪铜明天的操作只要LME铜今晚收盘在5日均线下方则空单可依托57000为止损继续持有。

　　江南期货：蒋东林