远东大联投信：大宗商品与贵金属 长期布局

    全球商品在美元贬值效应下继续飙升，其中以能源市场的原油与贵金属市场的黄金，成为拉动全球商品大涨的双辆马车。不过在市场对美国经济降温的担忧下，基本金属市场近期表现则相对疲弱，如铜价、锌价皆纷纷下挫。远东大联投信表示，虽然市场对美国经济放缓而影响中国出口需求下降忧心，但中国铁路、机场和桥梁等属必要的基础建设，因此中国对铜、铁矿石、煤和镍仍存在需求；加上美元走贬也对贵金属(黄金、白金)价格形成支撑，因此相关矿业类股长期前景佳，投资人可长线布局。

    大宗商品长期看好

    过去在基本金属及原油的领涨下，2006年的商品价格在夏天达到了顶峰，伦敦金属交易所（LME）三月期铜创出了8800美元/吨的历史纪录，而纽约商业交易所（NYMEX）

原油期货价格也攀升至78.4美元/桶。在经历了短暂的休兵后，大宗商品市场今年再度发威，国际原油价格在顺利冲破去年的历史高点后，把目标直指100美元/桶。

    不过，远东大联投信指出，与去年有所不同的是，受美国次级债问题引发的全球经济衰退担忧困扰，2007年原物料市场不再是基本金属独大，减产问题严重的农产品也渐渐出头，延续了大宗商品多头行情。而随着中国城市化和工业化的发展，商品生产商的黄金时期也跟着来临，外加新兴欧洲、中东和非洲的国家也逐渐崭露头角，未来在大宗商品的需求成长只会愈来愈高。而商品价格浮动，不仅意味着国内收入和流动资金强劲，也为新兴欧洲、中东和非洲经济产生了新的推动力，一个大宗商品的新经济链就此形成。

    矿业不断并购，有利股价走扬

    不仅长期看好大宗商品多头行情，远东大联投信表示，矿业公司擅长透过回购

股票、分花红来令其股价保持较好的水平，加上矿业公司透过合并收购行动，对于股价同样有拉抬的作用。统计2007年以来，至6月份为止，矿业公司已有820次并购活动，软性商品业为800次。今年下半年，公司并购活动加快，如Xstrata 和Norilsk 竞争Lionore， Alcoa收购Alcan，而BHP则要收购 Rio Tinto。在商品价格强劲与公司治理更严格下，预期矿产业将有充裕的现金持续并购，以发展生产。

    尽管市场对金属的需求减弱，但因许多矿山已耗尽，为了开采更多黄金或石油，必须凿的更深，也大幅增加了开采成本。预期未来金属价格将在高档盘旋，如同

石油价格一样。

    综上所述，远东大联投信认为，全球商品在能源以及贵金属的驱动下，正在有条不紊的进行多头行情，随着时间的推移，在资金泛滥的压力下与通货膨胀的循环内，商品价格整体走势向上，也将是一个必然的趋势。

    来源：远东大联投信