鲁证期货：期铜反弹遇阻回落 空头格局不变

　　文华财经（编辑 王亚男）-- 周一期铜反弹受阻回落，LME三月铜开盘报7035美元，短暂冲高后即在空头抛压下大幅下跌，盘中无反弹，日内最高价7050美元，尾盘收于最低价6760美元，跌270点。

　　3日沪铜主力802合约高开低走，呈反弹受阻态势。早盘承上周反弹行情跳高840点开盘，期价短暂冲高，日内最高价59770元/吨，随后在高位遭明显空头打压，震荡回落，午后扩大跌幅，最低价57510元/吨，收于57690元/吨，跌180点。全天成交温和，日增仓8512手。

　　消息面

　　有上海贸易商传言3万吨智利铜到港。

　　伦铜库存持续增加

　　3日伦敦铜库存继续增加，日增量300吨，总库存达189500吨，注销仓单5400，占比2.85%，处于较高水平，但消化近20万吨的总库存仍需要较长的时间，短期内较高的总库存水平对铜市构成压制。目前LME三月铜仍处于贴水状态，显示现货消费依然疲弱。

　　国内现货供应充足

　　国内现货依然保持强势，3日上海1#电解铜报价61250-61650元/吨，均价61450元/吨，较上一交易日上涨300元/吨。现货升水810-1010，依然处于高水平。我们之前说过，目前的现货强势主要源于期价在50000附近时消费买盘的涌现，而随着目前价格逐步推高，预计这种消费热情亦将随之减退，削弱现货的强势支撑。

　　技术上看，3日内外盘期铜双双反弹受阻回落，本次反弹出现拐点。从日K线图上看，LME三月铜反弹未能站上7000整数关，止步前期下跌趋势线下方（如下图），显示上方阻力较强，目前均线系统已向空头方向发散，后市下跌可能较大。3日国内沪铜提前伦铜震荡下挫，但目前仍强劲的现货升水或将影响沪铜抗跌，关注国内现货市场变化。操作上仍保持前期中空思路，逢高适量抛空，若国内现货升水状况出现改观可加仓。

　　鲁证期货 李贤