鲁证期货：宏观调控发威 强麦回落探底

　　文华财经（编辑 王亚男）--一、市场描述

　　11月30日（周三）晚间CBOT小麦期价的高位企稳及日内玉米期价的相对强势未能阻止强麦回落的颓势。12月的第一个交易日，强麦延续上周走势，继续回落探底，主力合约WS805开盘2028元/吨、最高2040元/吨、最低2006元/吨、收盘2019元/吨，较上周五收盘下跌11元，成交大幅萎缩近10万手，持仓几无变化，盘面显示：日内交易者居多，短线观望气氛甚浓。后市是继续回落？还是见底回升？值得关注。笔者所言强麦行情回落探底，既是指小麦现货价格之“底”，更是指国家宏观调控之“底”。简要分析如下：

　　

　　二、行情成因分析

　　探究强麦行情自上周开始从高位大幅回落的原因，我们显然很难从外盘及国内小麦现货市场的表现中找到现成的答案。从CBOT小麦期价看：连续0803合约周五报收于888美分/蒲式耳，较上周收盘上涨42.5美分。从国内现货市场看：继11月21日第50次150万吨最低收购价小麦拍卖创成交比率、成交价格双高纪录后，11月28日的第51次拍卖再度刷新成交比率纪录，安徽、河南两市场共计投放近250万吨，成交比率均超过94%，需求转旺已是不争的事实。

　　国家的

宏观调控政策无疑是此次强麦行情高位回落的直接诱因，并非需求疲软所至。11月27日中央政治局会议提出：要将“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”作为宏观调控的首要任务。作为关系国计民生的粮食价格难免首当其冲。有确切消息表明：国家将继续加大平抑粮价的政策力度，下周将继续增加最低收购价小麦拍卖数量至350万吨，另将从国有储备中出售至少200万吨玉米以稳定国内饲料价格。

　　显然，近期宏观调控是影响、甚至主导强麦期货行情走势的主要因素，投资者应给予高度关注，笔者预期，强麦805继续回落的目标位约在合约前期高点及10月以来的反弹起涨点1980--1990一线。

　　

　　

　　三、后市研判

　　短期宏观调控压力明显，但长期供求不容乐观。国际市场看，低位库存及供求紧张的局势并未改观；国内市场看，今年最低保护价收购小麦的数量远低于去年，拍卖的持续性存在隐忧。建议投资者近日短空交易或退场观望，耐心等待中长线多头机会。

　　

　　

　　鲁证期货 赵磊