备战股指期货 基金直面投资实务

     “市场出现变化，特别是流动性变差时，基金可以通过股指期货来控制股票仓位，这要比基金在现货市场进行减仓要便利得多，而且相对来说成本也会低一点。”宝盈基金公司工程部邓勇在昨日召开的中国（深圳）国际期货大会上表示。

     据悉，此次深圳国际期货大会中单独设立了“期货在基金业务中的定位”专题，宝盈和招商两家国内基金公司、美国Teleos宏观对冲基金和私募基金代表深圳东方港湾有关人士参与了专题讨论。

     邓勇认为，按照现在基金参与股指期货的法律规定，基金公司只能参与套期保值，对于套期保值来说，实际上解决了基金管理过程中的选股和择时问题，择时往往对应系统性风险，选股则对应非系统风险。

     对于指数基金和绝对收益类基金来说，股指期货具有重要意义。指数基金为了应付赎回必须保留一定现金，从而影响到跟踪指数的效果，股指期货推出以后，基金可以用少量现金通过股指期货的放大作用，控制基金跟踪指数的误差。

     由于基金在中国股市一般能够稍微跑赢指数，和指数存在正差异，基金可以通过引入股指期货把系统性风险变成零，只获得相对市场指数的绝对部分收益。也就是说在市场下跌时，只要选择好了用来规避现货的指数，比标的指数跌得少，就可以用这部分指数获得绝对收益。

     基金公司参与股指期货交易的通道问题也备受市场关注。招商基金公司计量部总经理吴武泽表示，股指期货便捷、迅速的交易通道很重要。据悉，招商基金很关注期货公司能不能提供一个封装好的、程序化的交易或者行情接口。基金公司现在是在中金所提供的接口上做开发和研究工作，但希望期货公司或交易系统提供商能给基金公司提供这种封装好的、非常便利的交易接口，能够让基金公司很方便地调用它，实施基金交易策略。

     深圳东方港湾投资公司董事长钟兆民表示，投资机构选择期货公司进行股指期货交易，资金安全是第一位的，但关键还要看信息服务是否完善。东方港湾在香港市场已经做了很多年股指期货交易，投资策略其实很简单，就是多观察，不轻易出手。