津投期货：沪铜跳空高开 但冲高无力回落

　　文华财经（编辑 刘娜）--铜：

　　上周五LME铜价重上7000美元。预计美联储将于12月继续降息，美国中西部企业指标好于预期，提振了市场信心。LME铜价收报7030美元，较前一日上涨了近200美元。

　　国内，周一沪铜跳空高开，但冲高无力回落，多头再次遭遇抛盘的重压，期价直线下挫，显然主力802在60000关卡遇阻后引发多头获利平仓。现货铜价仅小幅上扬325元，因期价的回落，打压了市场人气。随着进入12月份，离712合约交割越来越近，现货交易升水将逐渐缩窄，靠拢期交所交割升水。

　　基本面，我们得到来自现货商的消息：前两周由于铜价大幅回落，使得在市场中蛰伏已久的现货商开始大量补库（去年当铜价在50000附近的时候，现货商错过了购进时机，今年越发小心，等待铜价有触底反弹迹象便抓紧机会大量采购），由此我们可以理解为和短短两周上海交易所库存就大幅缩水2万吨以上，其实这个消费数据应当反映在第三季度末--金属消费旺季，但由于当时价格过高、库存充足无法吸引买家，因此，我们所熟悉的每年补库行动在时间上被后移了。另外我们还得知用铜厂家一般在12月中旬以后基本就完成了当年的生产计划，工厂会处于闲置整修期，因此对于铜的消费不会在时间上有所持续，铜价回落是必然的。

　　技术上看，11月最后一个交易日LME铜价向上突破21日均线，收于7029。日线图中的动量摆动指标继续推高，铜价可能将继续上涨。下一关键阻力位于7370，收盘突破该位则表明铜价有可能冲击区间高点8300。但我们预计铜价将维持震荡上行，短期可能受到7120/50的压制。对于下跌，铜价只有跌破近期趋势支撑线6633才能确立下跌趋势。

　　沪铜操作：虽然从外盘的技术上分析铜价仍有可能延续震荡走高行情，但基本面的影响力还是显示了主导作用，我们相信市场已经开始回归基本面，本轮反弹仅仅是现货推动伴随技术性的修正，目前从国内的抗涨情况推断，我们大胆的预测铜价的反弹高位应该在60000，操作上建议802合约逢高沽空，赢利目标前期低点52500，止损20日均线（目前58000）。

　　铝：

　　11月30日，LME铝价继续窄幅波动，在2500美元附近波动。

　　本周一，沪铝随着期铜冲高回落，主力802合约受限于18200的趋势线压力，但在18000仍存在强劲支撑。现货铝价在中铝公司17750元的支撑下逐渐抬升，成交在17730-17770元区间，成交一般。

　　技术上，目前，所有时段的指标（月线图、周线图和日线图）均表明LME铝价将下跌。从月线图开始说起，长长的上影线表明多方已失去控制权，铝价可能重现07年春季时的下跌行情。在周线图上，铝价走出一条内含线，这通常表明价格将进入持续形态。在日线图中，过去6天的价格走势越来越像看跌持续旗形形态。因此，在近期阻力2530的作用下，我们预计市场将震荡走低至近期区间底部2374/2410附近。

　　沪铝操作：逢高少量沽空。