一德期货：郑糖日评1203

    今日（12月3日），郑州商品交易所（CZCE）白糖期货延续了上周五的疲软走势，早盘的冲高昙花一现，价格随即回落至低位窄幅徘徊，SR0807尾市收于3928元/吨，下跌26元，日线收出小阴线，连续第二个交易日收于中短期均线下方。

     洲际糖市的持续疲软对郑糖期价造成拖累。隔夜洲际交易所（ICE）原糖期货进行缩量窄幅整理，小幅收跌，0803期约和0805期约均下跌4个点，分别收于9.75美分/磅和10.05美分/磅。洲际糖价自10月底的高点回落以来已有月余，跌势未止，市场弥漫在悲观的气氛中，对短期走势看空的观点增加。

     美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布最新持仓报告，原糖净多再次大幅减持1.51万张至6.46万张，总头寸小幅增加0.1万张至76.3万张，净多头寸百分比下降至8.5%。上周投机空头增持1.7万张是净多减少的主要原因。总体来看，空头力量开始持续增强。

     国内方面，目前南方新糖已逐渐开始收榨，短期供应的密集使糖价上行的压力增大，如果没有国储收储等政策面利多刺激，糖价的上行空间将较为有限。短期来看，郑糖仍将在上月初以来构筑的箱体内维持震荡。在缺乏明确方向的情况下，操作难度明显增大。以波段或日内短空操作为佳。