西南期货金属周报—中国消费铜价反弹，后市不宜过分

    铜：本周铜价从6600点开始启动，周五收于7000点关口之上，反弹力度非常强劲。LME铜价从上周的低点6450点附近开始反弹,已经有约500点的上涨了，我们认为本次反弹行情的高度有限，除非下周能突破本次下降通道的压力线7200点区域，若不能有效突破那么铜价仍将向下试探寻找底部。建议若不能有效突破7200点关口，则可在该区间建空头。沪铜的强劲反弹主要归因于三个方面：沪铜的超跌引发了前期观望的消费买盘重新启动；现货商的惜售心理使现货紧张，维持高升水状态；空头的平仓止损盘。预计下周沪铜多空双方会在60000上方展开争夺，操作建议暂时观望为主。 LME库存不断的在增加之中，不过增速有减缓的迹象。同时，上海的铜库存已经连续两周大幅下降，显示出中国的消费开始恢复。据国际铜业研究组织(ICSG)报告称，2007年7月全球铜市供应过剩1.6万吨，今年1-7月全球铜市短缺31.8万吨。7月供应过剩主要是因中国、欧盟及美国使用量明显下降，分别较2007年6月使用量下降约7%、2%及9%。至7月份，世界需求估计同比增长7.3%，但非中国的需求实际上同比下降了0.4%，中国表观需求同比增长37.6%。全球经济增长放缓意味着铜需求增长也将放缓，ICSG预计今年第四季度铜市将会小幅过剩，全年短缺8万吨，而明年更将过剩9.5万吨。与此同时，近两年铜价高企使得冶炼投资大幅增加，CRU预计今年的全球产量将增长3.58%达到1794.8万吨，而明年还将增长5.33％达到1890.4万吨。今年第三季度全球铜市仅短缺1.8万吨，而第二季度短缺11.9万吨，预计今年第四季度全球铜市将过剩9.5万吨。2008年的供应甚至可能小幅过剩。对此，ICSG和CRU的数据都指出，今年第四季度和明年全年全球精铜供需将出现过剩，而最近LME库存的暴增也恰好验证了这一预测。

    铝：本周LME铝价围绕着2500点平台寻找支撑，一周之中波幅很小。LME铝前期在2500-2650的平台上整理，单2600点上方有较大的阻力，注意观测是否能有效突破，同时受

    锌：LME锌价本周跟随铜价强劲反弹，自周初的2300点开始上涨，周五收盘收于 2570点，上涨幅度达到10%。LME价格从高位4580点下跌50%，至上周最低2140点后，暂时形成一个底部形态，在2300点附近获得较强支撑，后期不建议继续看空2300点以下位置，后市预计将以底部2200－2600区间震荡为主，建议区间操作，不可过分看空或看多。 u 数据解读 IAI公布10月铝库存数据 10月未加工铝库存创10年来新低 10月铝库存继续下降，创10年新低

    ICSG公布8月精铜供需数据 8月精铜开始转为供过与求，且幅度增大