华海期货：连豆连续12天下行 CBOT进入回调

　　文华财经（编辑 王亚男）--上周五晚CBOT冲高回落，能源市场的走弱带动了大豆期价，1月合约收盘下跌18美分。盘后CFTC持仓报告显示上周基金多单减少8477张，空单增加4336张。技术上显示期价将进入回调走势，建议参考目标1025。

　　上周五大连大豆继续振荡下行，港口的库存增加暂时遏制了价格的上涨，连豆领先于CBOT进入调整已经12天，豆粕市场的跌停未能掩盖大豆现货市场强有力的支撑，809合约收盘下跌83点。技术上显示，日线有超卖反弹要求。周线的长期上涨趋势依然没有改变。

　　操作上，注意周一可能出现的低开高走。

　　对目前的连豆下跌，我们认为并没有超出合理的调整，只能定义为大级别的调整，无论从技术和基本面的情况分析，豆价在未来仍有可能启动另外一轮新的上涨走势，并且还有可能重新改写历史。

　　目前基本面有几个利空因素：1、国际市场尽管美国的大豆供应存在严重不足，但正值南美播种季节，暂时的少雨尚不能完全确认本季就肯定减产，因此不确定因素增加；2、国内市场，经过04-05年的暴涨和暴跌，国内现货商逐渐成熟，短线购买意识增强，很大程度上压制了潜在需求；3、前期由于国内豆价领先于CBOT的上涨，加之08年初国家将恢复进口大豆关税，使短期内大豆进口有集中倾向，这些库存尚需要时间来消化。4、豆油库存的增加和养殖业未能彻底崛起直接影响了目前的压榨兴趣。

　　未来的潜在利多因素：1、国际市场，按照美国农业部的测算，即使08年美国大豆种植面积有所增加，那么08-09年度结转库存仍要-2600万蒲，靠南美一家的产量能否满足08年上半年国际市场供应尚是个未知数；2、随着双节来临，豆油库存的消耗和国内养殖业有望在08年2季度前的振兴，对豆粕和豆油的需求将有增加的倾向；

　　3、随着国内豆价的回调，进口大豆无利可图可能再次成为国内供不应求的导火索。

　　华海期货：阿涛