降息预期加重 铜价随美股反弹

     昨晚，LME期铜继续反弹，在FED12月降息幅度可能达至50点刺激下，道指连续三日收高，三月期铜受此氛围带动冲破8月中旬低点，最高反弹至6925美元，但因经济前景依然负面，美10月新屋销售不及预期，场外交易回吐至6860美元。持仓上看，部分空头获利回吐对价格的影响更大，总量略有缩减，多头积极度不是很高；结合技术，我们认为价格在6800-7000美元之间抛压较大，因导致铜价下滑的两大原因-----伦敦库存、宏观氛围不佳未有根本性改变，。

     库存昨日小幅走升300余吨，总存量升至188600吨。宏观方面，美国将其第三季度GDP增幅上修至4.9%，好于前值3.9%，也好于此前预期的4.8%，对市场人气略有提振；但因10月新屋销售增幅1.7%不及此前预期，第四季度前景依然黯淡。料FED利率决议前，市场将对宏观层面持敏感态度。

     国内沪铜，昨日持续反弹并封于停板，现货市场出现的大幅升水激励反弹。但我们认为现货市场的升水与铜价走低以来现货铜市场上的惜售有关，且显性库存位于低位。今日上海库存仍是焦点，继续下行的可能性较大。操作上，我们认为伦铜在6800-7000美元区间抛压较重；沪铜市场整体58000元面临压力，思路仍以逢高持空为主。